Пауэлл "направляет в тумане": крипторынок лицом к мировой денежной неопределенности

Федеральная резервная система только что снизила свои ставки на 25 базисных пунктов до 3,75%-4,00%, но вот в чем дело: это не совсем смягчение, это “сохранение возможностей”. Пауэлл дал четкий сигнал трейдерам: замедлитесь, видимость исчезла.

Почему? Закрытие правительства США означает, что ФРС фактически работает вслепую, без доступа к ключевым данным. А ожидания снижения ставок? Они рухнули. Кривая доходности выравнивается, рынок переваривает болезненный переход: от “управляемого данными” к “парализованному отсутствием данных”.

“Игры голода” ликвидности

Вот темная таблица: то, что определяет производительность активов, больше не продуктивность, это сама ликвидность. Пассивные фонды и алгоритмы доминируют в игре, волатильность диктуется позициями, а не фундаментальными показателями. Результат? Оценки раздуваются, в то время как кредит реальной экономике иссыхает.

Малые инвесторы играют в спекулятивную игру на выживание в системе, сформированной структурными неравенствами и автоподдерживающейся политикой.

ИИ и ловушка капитала

Шоковая волна ИИ толкает крупных техногигантов к постциклической индустриализации. В настоящее время, поддерживаемое ликвидностью, это расширение сталкивается с серьезными будущими рисками:

• Рекордное финансирование: Meta привлекла 25 миллиардов $ в облигациях, это отметка
• Давление на маржи: “легкие денежные машины” становятся крупными игроками в инфраструктуре
• Риски рефинансирования : инфляция энергетических расходов (+11,7% для природного газа, двигателя дата-центров)

Истинный риск: эрозия доверия

Инфляция услуг замедляется до (3,6%, что является самым низким уровнем с 2021), общая инфляция снижается до 3%, но настоящая угроза? Это институциональная усталость. Каждое политическое спасение усиливает крупных игроков, концентрирует богатство, подрывает общественное доверие к справедливости рынков.

Отрицательная чистая миграция в США: потенциальное первое демографическое снижение за целый век. Иммигранты составляют 38% лауреатов Нобелевской премии и ~50% стартапов с миллиардной капитализацией. Если эта тенденция изменится, это замедлит американский двигатель инноваций.

Макро наблюдение

Ключевые моменты на этой неделе:

• Mt. Gox продлевает сроки возврата до 2026 года ( 4 миллиарда $ в BTC заморожены )
• ETF Bitwise Solana : 338,9 M$ за первую неделю (рекорд)
• ConsenSys планирует IPO в 2026 году на 7 миллиардов $ (JPMorgan + Goldman андеррайтеры)
• Mastercard приобретает Zerohash за сумму до 2 миллиардов $
• Circle Arc тестовая сеть публичная: более 100 учреждений (BlackRock, Visa)
• Western Union запускает USDPT на Solana в 2026 году
• Tether: 135 миллиардов $ в казначейских облигациях США, годовой доход >10 миллиардов $

Чувство: Облигационный рынок ожидает более низких доходностей и замедления экономики. Но настоящий риск заключается в нарушении механизма институциональной обратной связи — задержки в данных, политическая неопределенность, падение общественного доверия. Это истинная системная уязвимость 2020-х годов.

Настоящий вопрос: будет ли будущая стабильность зависеть от политической ясности или останется заложником ликвидности?