Премьер-министр Японии только что сделал интересное заявление о политике Банка Японии – он настоятельно призывает к тому, чтобы инфляция, движимая ростом зарплат, действительно появилась. Это не тот заголовок, который заставляет крипто-Твиттер взорваться, но послушайте меня.

Это имеет большее значение, чем вы могли бы подумать. Банк Японии уже десятилетиями находится в этом странном состоянии неопределенности, пытаясь вызвать реальную инфляцию с помощью всех возможных монетарных приемов. Но инфляция, которая возникает из фактического роста заработной платы? Это совершенно другой зверь. Это означает, что экономика разогревается изнутри, а не только за счет печатания денег.

Почему кто-либо в криптовалюте должен беспокоиться? Просто. Если Япония наконец-то найдет решение для устойчивой инфляции через рост зарплат, то Банк Японии, возможно, действительно начнет ужесточать политику на этот раз. Мы говорим о повышении ставок, сокращении балансового отчета, и так далее. Это изымет ликвидность из системы по всему миру.

Помните, что произошло, когда другие крупные центральные банки начали ужесточение? Рисковые активы были сильно подорваны. Криптовалюта тоже. Ранее распродажа йенового кэрри-трейда была лишь предварительным взглядом на то, как выглядит согласованное глобальное ужесточение.

С другой стороны, если эта инфляция, обусловленная заработной платой, не даст результатов – а история Японии не особенно обнадеживает – мы можем увидеть, что Банк Японии останется в режиме ультра-широкой политики еще дольше. Больше ликвидности будет циркулировать. Это исторически служило топливом для рискованных активов.

Тон премьер-министра здесь звучит почти отчаянно. "Сильно надеется" не совсем уверенное заявление. Скорее это похоже на скрещенные пальцы и очень сильное желание. Заставляет задуматься, видят ли они что-то настораживающее в данных, что еще не попало в заголовки.

В любом случае, следите за данными о заработной плате в Японии в течение следующих нескольких кварталов. Это один из тех скучных макроэкономических индикаторов, который внезапно может оказать большое значение для вашего портфеля.