Недавно ETH как американские горки, утром он все еще рос, а днем начал грузило. В чате несколько ребят запаниковали: сейчас еще можно играть с заемными средствами? А если упадет как собака, что тогда делать с получением ликвидации?

Честно говоря, если вы все еще используете традиционные методы, то действительно стоит волноваться. Но если вы понимаете механизм избыточного залога Morpho, ситуация совершенно иная.

Где смертельная рана традиционных кредитных платформ? Очень просто — залог ETH для займа USDC, рынок резко падает, срабатывает линия ликвидации, и ваши активы мгновенно подлежат ликвидации. Эта "универсальная" ликвидационная логика, не знаю, сколько людей оставила без средств на ночь.

Подход Morpho совершенно противоположен. Он добавляет слой "защитного щита" на основе Aave и Compound: сверхзалог + динамическая корректировка.

Например. Вы закладываете ETH на сумму 1000 долларов, и система потребует, чтобы коэффициент залога составлял как минимум 1,3 раза, а иногда и 1,5 раза. Это не для того, чтобы вас поймать, а чтобы оставить вам запасное пространство. Более того, Morpho будет в реальном времени корректировать коэффициент залога в зависимости от колебаний рынка — ETH упал на 3%? Система может заранее предупредить вас о необходимости пополнения залога, а не ждать, пока произойдет ликвидация. Как ABS тормоза, позволяющие вам резко остановиться, а не перевернуться.

Вчера в половине двенадцатого ночи я провел тест. Залогом было 0,4 ETH для получения USDC, начальное LTV в системе составило 70%. Я сразу же установил его на 65%, чтобы снизить плечо. Почему? Потому что в последнее время рыночные настроения нестабильны, лучше занять немного меньше, чем просыпаться от уведомлений о ликвидации посреди ночи.

Каков результат? Сегодня утром ETH действительно снова откатился, но моя позиция очень стабильна. Наверняка, те ребята с максимальным LTV снова ругаются в группе.

Так что можно ли продолжать заимствование? Конечно, можно. Главное, чтобы вы понимали правила и не воспринимали себя как игрока.