Рано утром BTC внезапно Грузило, многие люди, глядя на рыночные данные, были в полном недоумении — разве行情 не была довольно стабильной? Почему вдруг все развалилось?

На самом деле за резким падением скрываются две логические линии, которые были упущены людьми.

Сначала о первом пункте: аукцион государственных облигаций США, этот «вакуумный насос», безумно высасывает деньги. В настоящее время счет TGA Министерства финансов почти на нуле, и ликвидность на рынке и так поджимает. Хотя Федеральная резервная система пытается пополнить ликвидность через банки, аппетит долгового рынка слишком велик — на этом аукционе трехмесячных и шестимесячных облигаций США номинальный объем составил 163 миллиарда долларов, фактические сделки составили 170,69 миллиарда, за вычетом реинвестиций, в краткосрочной перспективе было прямо из финансового рынка изъято 163 миллиарда.

Если бы это было в период ликвидности, то такая утечка не имела бы значения. Но сейчас это период ужесточения, и вывод крупных средств означает прямое лишение рисковых активов поддержки. Падение биткойна, по сути, является реакцией на отток средств — человек теряет слишком много крови и начинает чувствовать головокружение, рынок без денег не может держаться.

Вторая линия более опасна: последние высказывания чиновника Федеральной резервной системы Гурлсби продолжают поддерживать ястребиный настрой, что в значительной степени охладило надежды на снижение процентной ставки в декабре. Вероятность снижения ставки упала с почти семидесяти процентов, и рынок мгновенно пришел в недоумение. Надо понимать, что ожидания снижения ставки изначально были мощным стимулом для рискованных активов, теперь, когда ожидания разрушены, давление на продажу сразу возросло.

Плотная ликвидность + холодные эмоции, две горы давят вниз, может ли высоковолатильный Биткойн не упасть? Пессимистичное настроение передается, за ним приходит волна распродаж, и падение естественно усиливается.

Но не стоит слишком паниковать. Сигналы о выходе из ситуации на самом деле довольно ясны: как только правительство восстановит свою работу, пополнение TGA «добавит воды» на рынок, ликвидность постепенно восстановится; если Федеральная резервная система ослабит поглощение ночных обратных репо, краткосрочное давление на ликвидность также ослабнет. Цикл ликвидности никогда не бывает прямолинейным, после зимнего холода всегда наступает время оттепели.

В конечном счете, понять направление ликвидности гораздо важнее, чем слепо следить за колебаниями K-линий. В самые трудные времена на рынке часто скрываются возможности.