Действительно ли $100 Silver в меню? Вот что говорит математика

Question

Генеральный директор First Majestic Кит Ноймайер уже несколько лет кричит о трехзначной цене серебра — и, честно говоря, он может быть прав.

Серебро только что достигло 14-летнего максимума в $44.11 22 сентября, увеличившись на 50% с января 2025 года. Чтобы достичь целевого уровня Нёймейера $100 , ему нужно еще 125% роста. Звучит безумно, пока вы не посмотрите на сторону предложения.

История дефицита предложения

Вот где становится интересно: майнеры добывают около 800-825 миллионов унций ежегодно, но спрос составляет 1,2-1,4 миллиарда унций. Это дефицит в 400-600 миллионов унций в год. Почему? Солнечные панели, электромобили, полупроводники — все эти технологии зеленой энергетики потребляют серебро в огромных количествах. И в отличие от большинства сырьевых товаров, серебро в основном является побочным продуктом добычи цветных металлов, поэтому, когда цены не растут, предложение не следует.

Физические запасы серебра LBMA снизились на 30-40% (, золото только на 3-4% ), а запасы на поверхности земли недавно упали примерно на 500 миллионов унций.

Что на самом деле определяет цену?

Прямо сейчас это геополитический хаос + снижение ставок ФРС. Когда ставки падают, драгоценные металлы начинают просыпаться. Добавьте тарифы Трампа, напряженность на Ближнем Востоке, страхи по поводу дедолларизации — и у вас есть идеальная буря для перехода к безопасным активам.

Но вот в чем дело: соотношение производства золота к серебру составляет 1:7,5, но соотношение цен сейчас 1:92. Эта разница безумна. Если серебро просто поднимется хотя бы наполовину к тому, что предполагает соотношение добычи, мы говорим о $60-70+ легко.

Что говорят другие эксперты?

Мария Смирнова из Sprott: дефицит 150-200 миллионов унций ежегодно (~10-20% от предложения)
InvestingHaven: ожидает, что серебро достигнет рекордных значений в 2025 году, возможно, достигнув $77 к 2027 году
Тави Коста (Крескат Капитал): ожидая $50 через 6 месяцев, новые максимумы в течение 12
Джон Рубино: дефицит предложения может вызвать шок на COMEX, если физические запасы окажутся слишком низкими
Фрэнк Холмс: “легко” достигает $100 при наличии структурных дефицитов

Настоящий вопрос

$100 серебро не является какой-то фантазией о луне — это то, что происходит, когда промышленный спрос + инвестиционная паника + физический дефицит совпадают. Произойдет ли это через 2 года или 5 лет — это единственные дебаты. Тезис? Довольно солиден.

Большая дикая карта: сломит ли наконец бумажный рынок? Как только банки не смогут манипулировать фьючерсами с помощью бесконечных коротких позиций, ставки будут сняты.