SEC Таиланда планирует разрешить розничным инвесторам вкладывать средства в зарубежные криптодеривативы при условии, что они будут аналогичны местным продуктам.

Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда (SEC) 31 августа предложила новые правила, разрешающие лицензированным посредникам предоставлять розничным инвесторам, включая состоятельных и сверхсостоятельных инвесторов, подходящие цифровые активы в форме деривативов, торгующиеся на зарубежных биржах. Согласно предложению, подходящие продукты должны быть аналогичны разрешённым в Таиланде деривативам на цифровые активы по базовому активу, сроку погашения, уровню кредитного плеча, способу поставки и структуре расчётов, а зарубежные биржи должны использовать клиринг через центрального контрагента (CCP).

Рамки предложения SEC Таиланда

Согласно предложению SEC Таиланда от 31 августа 2026 года, лицензированные посредники смогут предоставлять розничным инвесторам, включая состоятельных и сверхсостоятельных инвесторов, подходящие деривативы на цифровые активы, торгующиеся за рубежом; продукты, не соответствующие критериям для розничных инвесторов, можно будет предлагать только институциональным инвесторам, способным лучше оценивать сложные продукты и управлять рисками. Предложение распространяется на действующую в Таиланде регулируемую систему зарубежных деривативов, которая уже позволяет посредникам предоставлять розничным клиентам зарубежные деривативы, аналогичные продуктам, доступным для торговли в Таиланде; на этот раз для криптовалют устанавливаются специальные условия.

Четыре условия соответствия зарубежных криптодеривативов требованиям

Согласно предложению, зарубежные криптодеривативы должны соответствовать следующим условиям, чтобы их можно было предлагать розничным клиентам:

Тест на схожесть: по базовому активу, сроку погашения, уровню кредитного плеча, способу поставки и структуре расчётов они должны быть аналогичны деривативам на цифровые активы, разрешённым в Таиланде.

Клиринг через центрального контрагента (CCP): зарубежная биржа должна использовать CCP для клиринга сделок, чтобы снизить прямой риск контрагента между участниками рынка.

Требования к регулированию биржи: биржа должна быть подписантом категории A IOSCO MMoU либо являться членом Всемирной федерации бирж (WFE).

Ограничения для продуктов, не соответствующих требованиям: зарубежные криптодеривативы, не отвечающие указанным условиям, можно предлагать только институциональным инвесторам.

Статус бессрочных фьючерсов и отсутствие опубликованного конкретного списка подходящих продуктов

В предложении SEC Таиланда не уточняется, соответствуют ли бессрочные фьючерсы, не имеющие фиксированной даты погашения и использующие механизм периодических выплат финансирования, тесту на схожесть. Их соответствие будет зависеть от окончательных правил и конкретных внутренних требований. В предложении также не опубликован список конкретных криптовалют, бирж или максимальных уровней кредитного плеча, отвечающих условиям; соответствующие детали, возможно, удастся подтвердить только после утверждения внутренних спецификаций контрактов, которые будут разработаны совместно с TFEX. Предложение не одобряет какие-либо конкретные криптовалюты, биржи, брокерские компании или деривативные контракты.

На TFEX пока нет фьючерсных контрактов на криптовалюты, стандарт схожести зарубежных продуктов ещё предстоит определить

5 марта 2026 года Таиланд официально включил криптовалюты и цифровые токены в перечень базовых активов для деривативов, а TFEX также обсуждает спецификации контрактов с SEC. Однако по состоянию на 1 сентября 2026 года TFEX ещё не допустила к торгам ни одного фьючерсного или опционного контракта на криптовалюты. В число существующих продуктов входят деривативы на фондовые индексы, отдельные акции, драгоценные металлы, валюты, процентные ставки и сельскохозяйственные товары; из-за отсутствия внутренних криптовалютных контрактов посредникам пока сложно определить, какие зарубежные контракты соответствуют требованию о схожести.

Период консультаций продлится до 30 сентября, Таиланд продвигает правила для ETF на биткоин и эфир

Срок окончания текущих публичных консультаций — 30 сентября 2026 года. Заинтересованные стороны могут направить свои комментарии через консультационную страницу SEC или на указанный адрес электронной почты; после этого SEC может внести изменения в предложение и утвердить окончательные правила, однако сроки их вступления в силу пока не объявлены. Одновременно Таиланд разрабатывает регулируемые на внутреннем рынке ETF на криптовалюты: согласно соответствующим сообщениям, предлагаемые правила для спотовых ETF на биткоин и эфир предусматривают минимальную долю цифровых активов в размере 80%.

Часто задаваемые вопросы

В чём заключается суть предложения SEC Таиланда?

31 августа 2026 года SEC Таиланда предложила разрешить лицензированным посредникам предоставлять розничным инвесторам подходящие зарубежные деривативы на цифровые активы; подходящие продукты должны быть аналогичны внутренним продуктам, зарубежные биржи должны использовать клиринг через CCP и регулироваться в соответствии с требованиями IOSCO либо WFE, а продукты, не соответствующие требованиям, будут доступны только институциональным инвесторам.

Каковы условия соответствия зарубежных криптодеривативов требованиям?

Согласно предложению, они должны быть аналогичны внутренним продуктам Таиланда по базовому активу, сроку погашения, уровню кредитного плеча, способу поставки и структуре расчётов; зарубежные биржи должны использовать клиринг через CCP и быть подписантами категории A IOSCO MMoU либо являться членами WFE.

Есть ли на TFEX фьючерсные контракты на криптовалюты?

По состоянию на 1 сентября 2026 года TFEX ещё не допустила к торгам ни одного фьючерсного или опционного контракта на криптовалюты; существующие продукты включают фондовые индексы, отдельные акции, драгоценные металлы и другие инструменты, а спецификации криптовалютных контрактов всё ещё обсуждаются с SEC.

Когда заканчивается текущая консультация и когда вступят в силу окончательные правила?

Срок окончания публичных консультаций — 30 сентября 2026 года; после этого SEC может изменить предложение и утвердить окончательные правила, однако сроки их вступления в силу пока не объявлены.