Согласно данным аналитика CryptoQuant Darkfost, опубликованным 16 августа 2026 года, объём BTC в сети Bitcoin, которые не перемещались ончейн более 10 лет, достиг 3,56 млн монет, или примерно 17,7% текущего предложения в обращении, установив новый исторический максимум. Это означает, что из более чем 20,07 млн уже добытых BTC почти пятая часть предложения находится в состоянии длительного «сна».
Ещё более примечательна устойчивость этой тенденции. Darkfost отметил, что за последние 30 дней к этой категории долгосрочно неактивных монет присоединилось более 14 000 BTC. Хотя иногда биткоины, находившиеся в состоянии длительного покоя, вновь активируются — например, в июле 2025 года внезапно проявили активность 80 000 BTC с группы адресов, не перемещавшихся с 2011 года, — в целом объём неактивного предложения продолжает расти.
За этим явлением стоит множество факторов. Часть биткоинов могла быть навсегда утрачена из-за потери приватных ключей, а другая принадлежит сверхдолгосрочным держателям и является частью их стратегических запасов — например, ранним майнерам, убеждённым долгосрочным инвесторам или владельцам активов, полученных по наследству. Каковы бы ни были конкретные причины, эти BTC стабильными темпами выводятся из «торгового предложения».
Что означает новый максимум неактивного предложения для фактического объёма Bitcoin в обращении
Общий объём предложения Bitcoin изначально ограничен 21 млн монет. По состоянию на август 2026 года добыто около 20,07 млн BTC, или 95,6% от общего объёма. Однако «добытые» и «доступные для торговли» монеты — это два совершенно разных понятия. 3,56 млн BTC, которые длительное время не перемещались, при цене около 64 200 долларов на тот момент соответствуют рыночной капитализации примерно в 226,8 млрд долларов — фактически активы такого масштаба уже выведены из рыночного обращения.
Этот естественный механизм сокращения предложения оказывает глубокое влияние на дефицитность Bitcoin. Теоретический лимит предложения составляет 21 млн монет, однако с учётом навсегда утраченных и длительно неактивных BTC фактический объём предложения, доступного для торговли, будет значительно ниже. Сооснователь Binance CZ недавно также заявил в социальных сетях, что, по его оценке, от 10% до 20% существующих Bitcoin уже утрачены, заморожены или не подлежат восстановлению. Данные CryptoQuant в значительной степени соответствуют этому диапазону оценок.
С экономической точки зрения, исходя из соотношения спроса и предложения, при сохранении или росте спроса постоянное сокращение фактически доступного для торговли предложения теоретически создаёт структурную поддержку цены. Однако такая поддержка не проявляется мгновенно: рост неактивного предложения — медленный и накопительный процесс, поэтому его влияние на рынок в большей степени проявляется в средне- и долгосрочной перспективе.
Предложение долгосрочных держателей и неактивное предложение: два измерения ончейн-сигналов
При анализе структуры предложения Bitcoin необходимо различать два взаимосвязанных, но разных ончейн-показателя: предложение долгосрочных держателейинеактивное предложение.
Под предложением долгосрочных держателей обычно понимается общий объём BTC на адресах, которые не перемещали монеты более 155 дней. По состоянию на 18 августа 2026 года предложение Bitcoin у долгосрочных держателей составляло около 16,35 млн монет — всего на 58k монет ниже исторического максимума в 16,41 млн, установленного 30 июля 2026 года. За последние 90 дней этот показатель вырос на 1,38 млн BTC.
Неактивное предложение указывает на ещё более экстремальную модель владения — BTC, которые не перемещались более 10 лет. Связь между этими показателями заключается в том, что неактивное предложение представляет собой наиболее «экстремальную» часть предложения долгосрочных держателей. Продолжающийся рост неактивного предложения означает, что среди долгосрочных держателей всё больше тех, кто выбирает «ничего не делать» со своими монетами.
Заслуживает внимания и текущая частота изменений предложения долгосрочных держателей. Аналитик CryptoQuant Axel Adler Jr. отметил, что за последние 15 дней предложение LTH снижалось лишь 2 дня. Частота снижения приблизилась к минимальному уровню, что указывает на отсутствие заметного давления продаж на рынке. Это означает, что не только «старые монеты», пролежавшие без движения десять лет, удаляются с рынка — даже долгосрочные держатели с относительно небольшим сроком владения не демонстрируют сильного желания продавать.
Как ончейн-данные раскрывают текущую борьбу спроса и предложения на рынке
Если рассматривать данные о неактивном предложении вместе с предложением долгосрочных держателей, текущий рынок Bitcoin демонстрирует уникальную структуру спроса и предложения: давление продаж со стороны предложения находится на исторически низком уровне, однако достаточно ли спроса для роста цены, пока неизвестно.
С точки зрения стоимостной базы, средняя себестоимость долгосрочных держателей сейчас составляет около 49 400 долларов, тогда как цена Bitcoin находится примерно на уровне 64 200 долларов, что соответствует коэффициенту 1,3. Этот показатель уже 78 дней подряд находится в зоне относительно низкого риска между стоимостной базой долгосрочных держателей и уровнем 1,5 (74 100 долларов). Аналитики отмечают, что при пробое цены выше 74 100 долларов рынок перейдёт в зону нормального риска, а при падении ниже 49 400 долларов долгосрочные держатели в целом окажутся в убытке.
Сама по себе такая структура предложения имеет конструктивный характер: низкое давление продаж обеспечивает рынку определённую защиту от снижения. Однако, как подчёркивают аналитики, одного сокращения предложения недостаточно, чтобы подтвердить достаточную силу спроса для нового витка роста. Итоговое направление рынка зависит от того, сможет ли спрос эффективно поглотить имеющееся предложение, доступное для торговли.
Потенциальное значение структурного сокращения предложения Bitcoin для рыночного цикла
Судя по историческим циклам, рост предложения долгосрочных держателей часто связан с областями рыночного дна. Когда долгосрочные держатели накапливают монеты и предложение переходит от краткосрочных держателей к долгосрочным, это обычно означает, что рынок переживает своего рода «перетасовку»: слабые руки продают, а сильные руки поглощают предложение.
Текущие данные указывают на несколько заслуживающих внимания сигналов: неактивное предложение продолжает устанавливать новые максимумы, предложение долгосрочных держателей приближается к историческому пику, а частота снижения предложения LTH близка к минимальному уровню. В совокупности эти показатели указывают на одно направление — предложение Bitcoin переживает структурное сокращение.
Однако к этому следует относиться осторожно: само по себе сокращение предложения автоматически не означает роста цены. Итоговая равновесная цена рынка определяется совокупным действием спроса и предложения. На стороне спроса фактическую силу покупателей будут определять такие факторы, как макроэкономическая ситуация, условия ликвидности, регуляторные изменения и склонность инвесторов к риску. «Конструктивный» характер текущей структуры предложения скорее создаёт благоприятную почву для роста цены, но не является достаточным условием самого роста.
Часто задаваемые вопросы
В1: Что такое «неактивное предложение» Bitcoin?
Неактивным предложением обычно называют BTC, которые не перемещались ончейн в течение определённого периода — например, 1 года, 5 или 10 лет. Рассматриваемая в статье категория «не перемещались 10 лет» является наиболее экстремальной. Эти BTC могли быть навсегда утрачены из-за потери приватных ключей либо могут принадлежать сверхдолгосрочным держателям и находиться в их стратегических запасах.
В2: 3,56 млн BTC составляют 17,7% предложения в обращении — это высокий показатель?
Это самый высокий уровень за всю историю наблюдений. Сооснователь Binance CZ ранее оценивал, что от 10% до 20% существующих Bitcoin уже утрачены или не подлежат восстановлению. Доля в 17,7% находится в верхней части этого диапазона оценок.
В3: Как рост неактивного предложения влияет на цену Bitcoin?
С точки зрения соотношения спроса и предложения, рост неактивного предложения означает сокращение количества BTC, доступных для торговли. При неизменном или растущем спросе это создаёт структурную поддержку цены. Однако влияние носит долгосрочный и постепенный характер и не является краткосрочным катализатором цены.
В4: В чём разница между предложением долгосрочных держателей и неактивным предложением?
Под предложением долгосрочных держателей обычно понимается общий объём BTC на адресах, которые не перемещали монеты более 155 дней. Неактивное предложение — это BTC, не перемещавшиеся более 10 лет, то есть наиболее экстремальная часть предложения долгосрочных держателей.
В5: Каково текущее состояние спроса и предложения на рынке Bitcoin?
По состоянию на 18 августа 2026 года предложение долгосрочных держателей приближается к историческому максимуму, а давление продаж находится на низком уровне. Однако аналитики отмечают, что одного сокращения предложения недостаточно, чтобы подтвердить достаточную силу спроса для нового витка роста.
