Анализ и влияние американского закона о «цифровых активах»

Обзор законодательства и его ключевые положения

Недавнее голосование в Палате представителей США завершилось подавляющим большинством за законопроект о рынке цифровых активов (сокращенно “Закон CLARITY”), который в настоящее время находится на стадии рассмотрения в Сенате. Если он будет окончательно принят, это станет важным шагом для США в области регулирования цифровых активов.

Законопроект CLARITY направлен на установление четких определений и правил регулирования для цифровых активов, особенно в отношении разграничения полномочий Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Согласно этому законопроекту, CFTC будет отвечать за регулирование бирж, брокерских услуг, дилеров, а также проектов, соответствующих стандарту “зрелой цепи”, в то время как SEC будет регулировать активы, относящиеся к ценным бумагам, и криптовалюту, имеющую характер инвестиционного контракта. Законопроект CLARITY вместе с законом GENIUS составляет комплексную систему регулирования цифровых активов, первый из которых сосредоточен на инфраструктуре блокчейна и классификации активов, а второй - на нормативном регулировании стейблкоинов.

Основное содержание включает:

1. Ясно определить “цифровой актив”

   Классифицировать децентрализованные, работающие на открытом блокчейне нативные криптоактивы (такие как биткойн, эфириум) как “цифровой товар”, под контролем CFTC.

2. Введение механизма признания “взрослого блокчейна”

   Разрешить проектам, соответствующим условиям децентрализации, управления без контроля, открытого кода и т.д., перевести свои токены из “ценных бумаг” в “товары”, тем самым снизив нагрузку по соблюдению нормативных требований.

3. Освобождение от соблюдения норм для DeFi проектов

Освободить от обязательной регистрации DeFi-протоколы, не относящиеся к управлению активами и не имеющие централизованной посреднической структуры, уточнить, что разработчики фронтенда и операторы узлов не несут ответственности финансового посредника.

4. Укрепление раскрытия информации и предотвращение内幕ной торговли

   Требуется, чтобы платформы торговли цифровыми активами зарегистрировались в CFTC и соблюдали строгие нормативные требования, включая минимальный капитал, управление рисками, учет сделок и т.д.

5. Разрешить участие традиционных финансовых учреждений

   Предоставление юридической основы для хранения и торговли криптоактивами для традиционных финансовых учреждений, таких как банки и брокеры.

Влияние на крипторынок

1. Повышение прозрачности законодательства, укрепление доверия к рынку

Законопроект CLARITY предоставляет четкий путь к соблюдению норм для криптоиндустрии, что способствует привлечению институциональных инвестиций и повышению ликвидности и активности на рынке. В то же время, благодаря обязательному раскрытию информации и ограничениям на内幕ные сделки, он защищает права инвесторов.

2. Деконцентрация системы регулирования криптовалютных активов США от SEC

   Законопроект создает новую регулирующую структуру для большинства децентрализованных активов, что избавляет их от строгого регулирования SEC.

3. Традиционные биржи могут получить лицензию на торговлю цифровыми активами.

Позволить таким традиционным торговым платформам, как Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа, предоставлять услуги по торговле цифровыми активами, чтобы обеспечить соответствующие каналы для входа основного капитала на криптовалютный рынок.

Влияние на DeFi проекты

1. Ясно определить механизм освобождения, защитить разработчиков соглашений

   Разработчики и операторы DeFi проектов, не занимающиеся посреднической деятельностью, не обязаны регистрироваться в SEC или CFTC, что снижает риски соблюдения.

2. Введение самоуправляемых прав, защита прав собственности пользователей DeFi

   Подтверждаем, что пользователи могут свободно осуществлять одноранговые сделки через несоответствующий кошелек и имеют контроль над своими средствами.

3. Влияние на репрезентативные DeFi проекты

Большинство DeFi-протоколов, вероятно, получат освобождение от регистрации, но юридический статус официальных токенов все еще требует дальнейшего уточнения. Проектные команды должны продолжать продвигать прозрачность структуры управления и укреплять механизмы управления, возглавляемые сообществом, для повышения степени соответствия.

Будущее

Законопроект CLARITY в настоящее время рассматривается в Сенате, и будет ли окончательная версия сохранять ключевые положения о классификации DeFi и токенов, принятые в версии Палаты представителей, станет предметом пристального внимания. Ожидается, что этот законопроект поможет США установить более четкую и иерархическую систему регулирования цифровых активов, предоставив участникам отрасли ясные пути для соблюдения норм.

В сочетании с подписанным законом «GENIUS» США создают полную систему соблюдения норм для цифровых активов, основанную на принципе «сначала освобождение, затем трансформация, в конечном итоге классификация». Эта система значительно повысит легитимность и стратегическое положение цифровых активов в основной финансовой системе США.

Предупреждение о рисках

Данная информация носит справочный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в криптовалюту имеют высокую спекулятивность и значительные риски потерь. Инвесторы должны осторожно рассмотреть возможность участия в торговле цифровыми активами или их хранении в зависимости от своей личной ситуации.