Studiul realizat de Banca Italiei examinează dacă stablecoins contribuie la creșterea eficienței remitențelor transfrontaliere

Stablecoins și plățile transfrontaliere, analizate

Stablecoins au fost frecvent considerate ca o soluție promițătoare pentru optimizarea plăților globale, datorită capacității de a oferi decontări mai rapide și costuri de tranzacție mai mici prin tehnologia blockchain. Totuși, potrivit unui studiu recent realizat de cercetătorii Băncii Italiei, remiterea fondurilor cu stablecoins nu asigură întotdeauna avantaje clare față de sistemele de plată tradiționale.

Analiza a arătat că factorii principali care determină costul și viteza plăților nu sunt comisioanele de rețea blockchain, ci procesele de conversie între active digitale și monedă locală, alături de eficiența infrastructurii de plată existente.

Studiul compară transferurile USDC în principalele coridoare internaționale

(Configurația geografică a experimentului de remitențe. Sursa: Banca Italiei)

Pentru a măsura eficacitatea plăților cu stablecoin, cercetătorii au efectuat un test cu 200 de tranzacții de remitente USDC pe 10 trasee de plăți bidirecționale.

Traseele analizate au conectat Italia cu mai multe piețe internaționale, inclusiv:

• Brazilia
• Argentina
• Japonia
• Emiratele Arabe Unite
• Africa de Sud

Comparativ cu serviciile tradiționale de remitente, studiul a evaluat transferurile cu stablecoin prin prisma costurilor totale și a timpilor de decontare între expeditor și destinatar.

Rezultatele au arătat că taxele de schimb valutar și cheltuielile pentru conversia valutară constituie cea mai mare parte a costurilor tranzacției, în timp ce comisioanele pentru rețeaua blockchain reprezintă doar o contribuție limitată.

Costurile stablecoin sunt influențate de condițiile pieței locale

Cercetarea a identificat diferențe notabile între traseele de plată. În funcție de destinație, costurile totale pentru transferurile stablecoin au variat între circa 0,3% și aproape 9%.

Viteza de decontare a depins de infrastructura financiară locală. În zonele cu sisteme de plăți instant, tranzacțiile se finalizau în mai puțin de 20 de minute, iar unde acestea nu erau disponibile, decontarea dura între una și două zile lucrătoare.

Raportat la costul mediu global al remitentei, de 6,65% conform Băncii Mondiale, transferurile stablecoin au avut costuri mai mici în majoritatea traseelor testate. Totuși, comparativ cu Wise, un furnizor important de plăți digitale, stablecoin-urile s-au dovedit mai eficiente ca preț pe doar trei din cele șapte rute analizate.

Infrastructura de plată, factor determinant

Cercetătorii Băncii Italiei subliniază că eficiența plăților cu stablecoin nu depinde exclusiv de tehnologia blockchain, ci mai ales de infrastructura mai largă a sistemelor de plată. Optimizarea rețelelor locale de plăți instant poate crește competitivitatea soluțiilor de remitente bazate pe stablecoin, reducând decalajele dintre activele digitale și ecosistemul financiar local.

Studiul mai arată că stablecoin-urile ar putea deveni semnificativ mai eficiente dacă ar putea fi folosite direct la plăți cotidiene, fără conversie înapoi în moneda fiduciară. Exempele includ plățile pentru bunuri și servicii, chirie sau costuri educaționale, ceea ce ar transforma stablecoins dintr-o simplă punte valutară într-o formă reală de monedă digitală.

Reglementarea modelează adoptarea și eficiența stablecoin-urilor

Dincolo de tehnologie și infrastructură, studiul examinează cum strategiile de reglementare influențează utilizarea stablecoin-urilor. Cercetătorii arată că mediile foarte restrictive de reglementare nu anulează cererea pentru stablecoin-uri, ci îi pot determina pe utilizatori să acceseze platforme offshore sau rute alternative mai puțin supravegheate.

În același timp, cerințele de conformitate excesiv de complexe pot îngreuna activitatea utilizatorilor și a companiilor. Aceste concluzii vin într-un moment în care autoritățile globale elaborează noi cadre pentru reglementarea activelor digitale. Uniunea Europeană a introdus Markets in Crypto-Assets (MiCA), în timp ce Statele Unite au adoptat GENIUS Act pentru regularea stablecoin-urilor de plată.

Piața stablecoin își continuă expansiunea

Chiar dacă sunt ridicate semne de întrebare privind creșterea eficienței, segmentul stablecoin se extinde rapid. Datele DefiLlama arată că valoarea totală de piață a stablecoin-urilor a atins aproximativ 307 miliarde USD, în creștere cu circa 16% în ultimul an.

Această expansiune reflectă interesul tot mai mare pentru plățile bazate pe blockchain, însă studiul Băncii Italiei evidențiază că adoptarea pe scară largă depinde atât de progresul tehnologiei blockchain, cât și de optimizarea infrastructurii financiare, claritatea reglementărilor și utilitatea în economie reală.

Concluzie

Studiul Băncii Italiei oferă o analiză echilibrată a remitentei cu stablecoins, demonstrând că transferurile cu blockchain nu înseamnă automat costuri mai mici sau plăți mai rapide. Deși stablecoins pot avea avantaje pe anumite coridoare, eficiența acestora este determinată de procesele de conversie cu moneda fiduciară, sistemele de plată locale și contextul de reglementare. Pe măsură ce stablecoins evoluează ca instrumente financiare globale, valoarea lor pe termen lung va depinde de cât de bine se integrează în sistemele moderne de plată, și nu doar de capacitatea de a înlocui canalele tradiționale de remitente.