Agora $HYPE ‌ já atingiu 74, na semana passada ainda flutuava na casa dos 50, nesta semana quebrou a máxima anterior de forma direta, subindo quase 40% em dois dias.

Ontem, o ETF HYPG em fase de testes foi oficialmente lançado, com uma taxa de gestão de 0,29%, a mais baixa de todos os ETFs HYPE atualmente. Em três semanas, o mercado americano lançou três ETFs HYPE, com um fluxo líquido de mais de 132 milhões de dólares em maio, enquanto o Bitcoin e o Ethereum ETF estavam saindo do mercado. As instituições estão correndo para entrar, isso já não é mais coisa de investidores de varejo. O valor de mercado do HYPE também atingiu 16 bilhões de dólares, ultrapassando o Dogecoin e entrando no top dez de criptomoedas por valor de mercado, sendo a segunda moeda desde 2014 a entrar no top dez impulsionada pelo DeFi.

Curiosamente, o mercado geral nesta semana foi bastante fraco. O BTC oscilou perto de 70 mil dólares, o ETH caiu abaixo de 1800, o SOL foi pressionado a 72 dólares, retornando aos níveis de 2023. Mas o HYPE subiu 24% em um mês, tornando-se uma das poucas grandes ativos entre os 20 principais a ainda estar em alta. Tecnicamente, formou-se uma clara figura de bandeira de alta, após romper a máxima anterior de 75,8, entrando diretamente na fase de descoberta de preço, com o próximo alvo em 100 dólares, com analistas apontando metas de 97 e 163.

A lógica por trás é bastante sólida. O volume de negociação do Hyperliquid em maio representou 6,6% do mercado global de futuros perpétuos, atingindo um recorde. O protocolo recomprou 192 milhões de dólares em HYPE no primeiro trimestre, usando apenas receitas de taxas. A receita total para 2025 deve chegar a 857 milhões de dólares, com 99% sendo reinvestido em recompras. Isso não é comum no mercado de criptomoedas — quanto mais ativo o protocolo, mais deflacionário o token fica, o fluxo de caixa empurra o preço para cima, e as instituições entendem bem essa lógica.

Claro que há problemas. Em 6 de junho, 530 mil HYPE foram desbloqueados, valendo aproximadamente 40 milhões de dólares, o que representa 0,24% do circulating supply. Embora o volume não seja grande, certamente haverá pressão de venda no curto prazo. Além disso, o valor de mercado do SOL ainda é de 42 bilhões, enquanto o do HYPE é de apenas 16 bilhões, uma diferença que não se preenche em um dia. Arthur Hayes faz recomendações, mas para superar o SOL, é preciso que o ecossistema consiga se sustentar, só o recompra não basta.

Entrar nesta fase é desconfortável. Seguir o mercado pode levar ao topo, não seguir pode gerar frustração. Minha estratégia é manter a posição básica, e se for para reforçar, esperar uma correção perto de 64 dólares. A história certamente não acabou, mas as probabilidades atuais já não são mais de uma semana atrás, quando era fácil pegar dinheiro de olhos fechados.