Cada vez que um novo Presidente do Fed assume, os mercados geralmente passam por um período difícil inicialmente. A incerteza tende a surgir antes de a confiança se estabelecer.

Temos visto isso acontecer em vários ciclos, a volatilidade aumenta, a liquidez aperta, o sentimento torna-se pessimista, e os mercados começam a precificar o medo antes mesmo de a nova direção política ser totalmente compreendida.

E, honestamente, desta vez não parece ser muito diferente.

Muitas pessoas estão a reagir às manchetes, mas acho que o problema maior são os efeitos de segunda ordem: pressão inflacionária, tensões geopolíticas como a situação EUA-Irã, condições de liquidez mais apertadas, menor apetite ao risco, e instituições reposicionando agressivamente o capital.

Cripto especialmente parece estar agora muito mais impulsionado por instituições do que por retalho. O mercado move-se menos por hype puro e mais por liquidez, taxas de juro, incerteza macroeconómica, e posicionamento institucional.