Recentemente, as discussões sobre RWA na blockchain têm estado bastante animadas, mas eu sempre acho que a palavra “liquidez” pode dar uma impressão errada. Poder vender na blockchain a qualquer momento não equivale a poder resgatar a qualquer momento, especialmente quando se trata de janelas de resgate, filas, limites, ou até ciclos de liquidação de ativos subjacentes, ou seja, é como se o lento do offline fosse transferido para a cadeia e embalado como rápido.

Eu mesmo, ao analisar esse tipo de projeto, olho primeiro para as cláusulas de resgate: quem faz a troca, quanto tempo leva, se em situações extremas é possível pausar, como são cobradas as taxas… essas coisas parecem mais relevantes do que APY ou TVL. O mesmo vale para o conceito de modularidade: os desenvolvedores falam com entusiasmo sobre a camada de dados, enquanto os usuários ficam completamente perdidos, e no final tudo se resume a “quem é responsável em caso de problemas e se o dinheiro pode ser recuperado”.

De qualquer forma, aqui na minha ponta, os nós estão estabilizados por enquanto, e eu só vejo RWA como um ativo de baixa frequência; se for para substituir dinheiro em espécie… talvez precise pensar mais um pouco. Como vocês avaliam se as cláusulas de resgate são confiáveis?