O índice de prémio do Bitcoin na Coinbase permanece negativo há 8 dias consecutivos, o que não é apenas um indicador técnico comum, mas sim um sinal de que o poder de compra no mercado dos EUA está a retirar-se sistematicamente.

O índice de prémio mede a diferença entre o preço na Coinbase e o preço médio global, um valor negativo indica uma maior pressão de venda por parte dos investidores americanos e uma menor procura de compra.
Com uma saída de 2,26 mil milhões de dólares dos ETFs de Bitcoin em duas semanas, isto não é apenas um pânico dos investidores de retalho — os fundos institucionais estão a retirar-se, e o mercado dos EUA é precisamente o principal campo de batalha dos ETFs.
Por trás disto está uma reprecificação das expectativas macroeconómicas.
O fluxo de fundos para ETFs nos EUA atingiu um máximo histórico, com uma média diária de 8,5 mil milhões de dólares, mas os ETFs de criptomoedas estão a perder capital.
O dinheiro está a migrar de ativos de risco para ETFs tradicionais, e o Bitcoin está a ser visto como uma saída de liquidez.
Por outro lado, há o lado oposto da moeda: quando o índice de prémio nos EUA está profundamente negativo e a manter-se por vários dias, na história isso costuma corresponder a um fundo parcial.
Santiment também aponta que, após uma grande saída de ETFs, frequentemente surgem sinais de compra contrária.
O mais importante não é prever o preço, mas observar quem está a assumir as posições — se a pressão de venda vem dos EUA e o capital asiático ou de fora do mercado começa a absorver, a estrutura está a mudar.
O risco é que, se o ambiente macroeconómico nos EUA continuar a apertar (como sugerido por Waller, com a redução do balanço), a saída de fundos pode não ser um fenómeno de curto prazo.
Quanto mais tempo durar o prémio negativo, menor será a confiança na capacidade de fixação de preços dos EUA, e o Bitcoin poderá entrar numa fase de fixação de preços regionalizada.
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