Ações da Intuit foram absolutamente castigadas após um trimestre de superação e aumento de previsão. Hora de comprar na queda?

Ações do gigante de software financeiro Intuit (INTU +4,02%) caíram 20% na quinta-feira após a empresa divulgar seus últimos resultados trimestrais e delinear planos para cortar cerca de 17% de sua força de trabalho em tempo integral. Essa queda ocorre em um ano já brutal para as ações, deixando as ações em queda de mais de 50% em 2026 e ainda mais abaixo da máxima histórica de cerca de $814 atingida no verão passado.

O que é incomum nessa queda é que ela seguiu o que os investidores geralmente comemoram: resultados acima das próprias orientações da empresa e uma previsão de ano completo mais alta. A fabricante do TurboTax, QuickBooks, Credit Karma e Mailchimp também anunciou que expandiria seu programa de recompra de ações e aumentaria seu dividendo.

Mas havia um pano de fundo mais sombrio por trás da notícia. O mercado está questionando se as ferramentas de inteligência artificial (IA) poderiam erodir justamente a parte da franquia da Intuit que deveria ser sua vantagem competitiva. Então, a venda foi exagerada ou as preocupações são justificadas?

Fonte da imagem: Getty Images.

Números sólidos e perspectiva elevada

O terceiro trimestre fiscal de 2026 da Intuit (período encerrado em 30 de abril de 2026) é o maior sazonalmente, e os números principais foram sólidos. A receita total subiu 10% ano a ano para $8,6 bilhões, e o lucro por ação ajustado (não-GAAP) aumentou cerca de 10% para $12,80.

A força do negócio foi ampla.

A receita do Credit Karma aumentou 15% para $631 milhões, com força nos empréstimos pessoais, seguros de automóveis e empréstimos imobiliários. Além disso, o segmento de soluções de negócios globais, que abriga o QuickBooks e Mailchimp, cresceu 15% para $3,3 bilhões, e sua receita geral do ecossistema online aumentou 19% — ou 22% excluindo o Mailchimp. E a receita do QuickBooks Online Accounting subiu 22%, impulsionada por preços mais altos e uma mudança para planos de nível superior.

A gestão também elevou sua previsão de receita para o ano completo para uma faixa de $21,341 bilhões a $21,374 bilhões, implicando um crescimento de aproximadamente 13% a 14%, e aumentou sua orientação de lucro por ação ajustado para $23,80 a $23,85 — um aumento de cerca de 18%. Para completar, o conselho da Intuit aprovou uma nova autorização de recompra de $8 bilhões e um aumento de 15% no dividendo trimestral para $1,20 por ação.

Portanto, no papel, muitas coisas correram bem.

Expandir

NASDAQ: INTU

Intuit

Variação de hoje

(4,02%) $12,34

Preço atual

$319,41

Pontos-chave de dados

Valor de mercado

$85B

Variação do dia

$306,54 - $321,03

Variação de 52 semanas

$302,36 - $813,70

Volume

544,5 mil

Volume médio

3,9 milhões

Margem bruta

77,64%

Rendimento de dividendos

1,51%

O que preocupa o mercado

A parte que não saiu como esperado foi no coração da marca mais reconhecível da empresa. A receita do TurboTax cresceu apenas 7% no trimestre, e a Intuit também reduziu sua previsão de TurboTax para o ano completo para cerca de 7% de crescimento.

A maior parte dessa pressão veio de contribuintes que fazem a declaração por conta própria, sensíveis ao preço, com rendimentos abaixo de $50.000.

"Perdemos em preço", disse claramente o CEO Sasan Goodarzi durante a teleconferência de resultados do terceiro trimestre fiscal da empresa ao discutir os contribuintes de baixa renda.

Para o restante do TurboTax, a empresa está apostando no TurboTax Live, seu produto de declaração assistida, que espera crescer cerca de 36% neste ano e representar aproximadamente 53% da receita do TurboTax. Essa é uma mudança real na composição do negócio, mas também concentra mais do crescimento da Intuit em uma categoria onde assistentes alimentados por IA de novos entrantes podem competir cada vez mais.

Outra fonte de inquietação é a velocidade com que o crescimento está desacelerando. A receita total cresceu 17% no segundo trimestre fiscal da Intuit (período encerrado em 31 de janeiro de 2026) antes de desacelerar para 10% no terceiro trimestre fiscal. E o plano da Intuit de cortar cerca de 17% de sua força de trabalho em tempo integral (cerca de 3.000 empregos) não é uma pequena ajustamento; a empresa espera encargos relacionados de $300 milhões a $340 milhões no trimestre atual e afirma que a medida visa simplificar a organização, não substituir diretamente pessoas por IA.

Mesmo assim, o preço que o mercado está atribuindo à Intuit começa a parecer atraente. As ações negociam a aproximadamente 14 vezes o ponto médio da orientação de lucro ajustado da gestão para o ano fiscal de 2026 — bem abaixo do múltiplo de trinta que a ação frequentemente atingiu nos últimos anos. Por essa medida, muito das más notícias já parecem estar embutidas.

Mas esse múltiplo de avaliação baixo ainda pode ser adequado, dadas as riscos. A IA só vai melhorar, e embora provavelmente ajude os negócios da Intuit, ela também continuará sendo uma ameaça constante. E enquanto o segmento mais sensível ao preço do mercado de impostos é um problema agora, os investidores não podem descartar a possibilidade de que a Intuit eventualmente enfrentará pressão também no mercado de ajuda fiscal de nível superior. Por fim, a própria reestruturação da empresa pode criar instabilidades na execução antes que quaisquer benefícios apareçam.

No geral, a plataforma subjacente da Intuit ainda parece saudável, e a empresa está retornando capital aos acionistas. No entanto, com o crescimento desacelerando e a história de disrupção pela IA provavelmente não desaparecendo em breve, os investidores que pensam em comprar na baixa devem ajustar suas posições de acordo — e se preparar para uma jornada turbulenta.