Os fundos ETF continuam a sair de forma líquida por seis dias consecutivos, totalizando mais de 500 milhões de dólares, mas o mercado não apresentou uma venda em pânico.

Esta rodada de retirada não é uma ação de investidores de varejo, mas sim uma redução de posições por parte de instituições sob uma reprecificação das expectativas macroeconómicas. Os bancos americanos divulgaram uma posição de quase 53 milhões de dólares em ETFs de criptomoedas no primeiro trimestre, mas o fluxo de novos fundos desacelerou claramente, indicando que os investidores de alocação estão aguardando uma trajetória de taxas de juros mais clara.
Ao mesmo tempo, as reservas dos mineiros caíram para o nível mais baixo em quatro anos, mas os detentores de longo prazo atingiram um recorde histórico — as participações estão a passar de mãos fracas para mãos fortes, e a estrutura de oferta está a divergir.
O risco reside no fato de que, se os dados macroeconómicos continuarem a superar as expectativas (como o índice de preço de Shiller já atingiu o nível mais alto em 25 anos), as instituições podem reduzir ainda mais a exposição ao risco, e a saída de ETFs pode passar de uma “ajustagem” para uma “tendência”. A estratificação da liquidez na cadeia está a intensificar-se, não se deixe enganar pela calma do gráfico diário.
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