Nestes últimos dias, quanto mais projetos na cadeia de RWA vejo, mais me preocupo com “a liquidez é uma ilusão”.

Na cadeia, parece tudo normal ao observar as transações, a formação de mercado e a profundidade dos pools, mas na hora de resgatar, frequentemente há T+N, limites, janelas de tempo, ou até uma pilha de verificações...
Resumindo, o que você compra pode ser um “título negociável”, não um ativo que pode ser convertido em dinheiro a qualquer momento.
Vou considerar os termos de resgate como o principal gráfico K; se os termos ficarem mais rígidos, mesmo que o preço na cadeia permaneça estável, pode ser apenas uma resistência forçada.

E ainda há essa expectativa de redução de juros sendo trazida à tona, o índice do dólar e os ativos de risco às vezes sobem ou caem juntos, parece que todo mundo está procurando uma “explicação de liquidez”.
Mas coisas como RWA, a liquidez macroeconômica ser mais frouxa ou mais apertada é uma coisa, se os ativos subjacentes podem ou não ser pagos com sucesso é outra...
De qualquer forma, quando vejo as palavras “RWA de alta liquidez”, minha primeira reação é procurar os detalhes do resgate; se não olhar, não me sinto seguro.