Nestes últimos dias, o grupo voltou a falar sobre a supervisão de stablecoins, auditorias de reservas e vários rumores de que estão a tentar descolar a âncora, e quando o humor sobe, todos querem refugiar-se na LP como porto seguro... Mas, na verdade, a curva do AMM, quer acredites ou não, segue a matemática. Tu colocas dois tipos de ativos, e se o preço se desvia, a piscina automaticamente ajuda-te a “vender barato e comprar caro / vender caro e comprar barato”, e no final, a tua posição acaba por ser trocada para o lado que tu não queres realmente manter, e assim nasce a perda impermanente.

Agora entendo que fazer market making é mais como abrir uma mercearia: alguém vem e leva os produtos baratos do teu prateleira, tu ganhas uma comissão, sem problema, mas a estrutura do inventário também muda, e se de repente a afluência de clientes dispara (como nos rumores de descolagem da âncora), “ganhas comissão, perdes inventário” não é nada de estranho. De qualquer forma, já não vejo o market making como uma renda passiva, mas mais atento aos hábitos de negociação, ritmo de volatilidade, tendo consciência do que fazer antes de entrar.