Recentemente, notei um fenómeno bastante interessante — aquelas ações de energia elétrica que sempre foram consideradas "estáveis para ganhar dinheiro, mas sem grande explosão" de repente tornaram-se as favoritas do mercado. A razão por trás disso é bastante simples: a ascensão da IA e dos centros de dados elevou a demanda global por eletricidade a níveis sem precedentes.

Imagine treinar um grande modelo como o GPT-4, cujo consumo de energia equivale a várias milhares de famílias durante um ano inteiro. Agora, centenas de milhões de pessoas em todo o mundo usam diariamente o ChatGPT, Midjourney, e esses serviços dependem de centros de dados que operam 24 horas por dia. Gigantes da tecnologia como Microsoft, Google, Meta e Amazon já anunciaram planos de aumentar significativamente seus investimentos em centros de dados de IA, impulsionando diretamente o mercado de ações relacionado à rede elétrica.

De acordo com a Agência Internacional de Energia, até 2030, o consumo de energia dos centros de dados no mundo deve mais que dobrar, atingindo cerca de 945 TWh, um valor que já supera o consumo total de energia do Japão. E isso é apenas uma previsão básica; a demanda por centros de dados especialmente projetados para IA deve crescer mais de quatro vezes, uma taxa de crescimento realmente impressionante.

Para atender a essa demanda, países estão construindo novas usinas de energia e modernizando suas redes elétricas. Taiwan, por exemplo, tem o "Plano de Resiliência da Rede Elétrica", com uma previsão de investimento de mais de 500 bilhões de dólares ao longo de dez anos. Nos EUA, a Lei de Redução da Inflação oferece subsídios massivos para modernizar a rede elétrica. Essas políticas impulsionam diretamente a demanda por equipamentos essenciais como transformadores, chaves GIS e painéis de distribuição, fazendo com que as ações relacionadas à rede elétrica sejam os beneficiários mais diretos.

Os quatro principais fabricantes de energia pesada em Taiwan merecem atenção especial. Huadong, líder em tecnologia de transformadores, possui a única linha de produção de transformadores de alta tensão de 500kV em Taiwan e já conquistou o mercado de Texas, nos EUA. Chung-Hsin Electric é o único fabricante taiwanês de GIS, com uma participação de mercado de cerca de 85% na Taiwan Power Company, praticamente monopolizando. Sze電, uma grande fabricante de equipamentos elétricos, tem uma ampla linha de produtos, atuando em grandes projetos domésticos e também na Ásia Sudeste e Oriente Médio. A-Li concentra-se em painéis de distribuição, atendendo clientes como TSMC e UMC, com pedidos até 2027.

A razão pela qual essas empresas atraem investidores é que as ações de rede elétrica possuem uma barreira de entrada natural devido ao alto nível técnico e aos longos processos de certificação para equipamentos de alta tensão. O mercado não é totalmente competitivo, permitindo que os líderes mantenham lucros sustentados a longo prazo. Além disso, a demanda impulsionada pela IA é global e contínua, diferente de temas de curto prazo que podem perder força rapidamente.

No entanto, tenho que ser honesto: as avaliações dessas ações já refletem muitas expectativas. O índice preço/lucro geralmente está acima de 20 a 30 vezes, e até mais. Se o crescimento não atingir as expectativas, o ajuste de preço será grande. Além disso, aumentos nos custos de matérias-primas, escassez de mão de obra e atrasos na cadeia de suprimentos podem afetar as margens de lucro e o ritmo de entregas.

Portanto, minha visão pessoal é que a lógica de longo prazo para ações de rede elétrica é sólida, mas os riscos de volatilidade no curto prazo não são pequenos. Uma abordagem mais prática é entrar aos poucos ou fazer investimentos periódicos, comprando em quedas de preço, ao invés de tentar pegar o pico de uma só vez. Também é importante monitorar se as receitas mensais continuam crescendo ano a ano, se as margens de lucro bruto e operacional permanecem saudáveis, e se os estoques e contas a receber estão sob controle — esses indicadores financeiros ajudam a avaliar se a empresa realmente consegue transformar crescimento de receita em lucro real.

Além das ações de energia pesada em Taiwan, as empresas de utilidades públicas de energia nos EUA e os fornecedores upstream também merecem atenção. NextEra Energy, Duke Energy, por exemplo, enfrentam uma demanda global, com operações em várias regiões, ajudando a diversificar riscos regionais. Empresas como Eaton e Quanta Services, que fornecem equipamentos e infraestrutura elétrica, embora tenham maior volatilidade de desempenho do que as utilidades, também podem aproveitar oportunidades nesta onda de modernização da rede elétrica global.

Em resumo, a demanda de energia impulsionada pela IA está promovendo uma transformação estrutural na indústria. As ações de rede elétrica, que antes eram marginalizadas, estão agora no centro do palco. Essa tendência deve continuar nos próximos 3 a 5 anos ou até mais, num ciclo prolongado. Mas, ao investir, é importante manter uma postura racional, evitando se deixar levar por ganhos de curto prazo. Uma estratégia de longo prazo, combinada com operações táticas moderadas, é mais segura.