O governo dos EUA reabriu, quais serão os próximos desafios para o Bitcoin?

Após o fim deste drama da paralisação, o mercado de BTC pode ter que enfrentar três ondas de choque reais. Essas variáveis não são fictícias, afetando diretamente a liquidez e a direção dos preços.

Primeiro, vamos falar sobre o fim do período de vácuo de dados. Os dados econômicos acumulados durante o fechamento do governo estão prestes a ser liberados - o CPI, PPI e o índice de preços de importação e exportação de outubro serão divulgados um a um. O mercado imediatamente direcionará sua atenção para a pressão inflacionária e os dados de emprego, e as expectativas de decisão de taxa de juros do Federal Reserve serão ajustadas, o índice do dólar oscilará, e o sentimento dos ativos de risco deverá ser reprecificado.

Vamos olhar novamente para a emissão de títulos do governo. O Ministério das Finanças já organizou o plano de refinanciamento trimestral, preparando-se para emitir 125 bilhões de dólares em títulos, e a taxa de juros permanecerá estável. Este ritmo de oferta claro pode reduzir a volatilidade do prêmio de prazo, e o mercado não precisará adivinhar que tipo de surpresas de liquidez podem surgir. Nessa situação, o peso dos dados do CPI será maior, podendo dominar a direção das expectativas de taxa de juros.

O mais importante é a ligação entre a taxa de juro real e os fundos do ETF. Atualmente, a taxa de juro real implícita nos TIPS a 10 anos está em 1,83%. Se os dados sobre a inflação não forem tão assustadores, a queda na taxa de juro real poderá apoiar os ativos de risco, e o fluxo de fundos para o ETF de Bitcoin em mercado à vista pode melhorar. Mas, por outro lado, se o CPI superar as expectativas ou se houver um aumento na oferta de títulos do governo, a subida da taxa de juro poderá provocar diretamente uma fuga do ETF, e o mercado de criptomoedas terá que entrar em modo defensivo.

Em outras palavras, a liquidez do BTC nas próximas uma ou duas semanas dependerá de três linhas: se os dados de inflação são brandos ou não, se a emissão de títulos do governo é estável, e se o dinheiro dos ETFs está entrando ou saindo. O resultado da colisão desses variáveis basicamente determinará para onde o mercado irá no curto prazo.