Um debate jurídico fascinante está a desenrolar-se na Suprema Corte—um que pode transformar a forma como compreendemos o impacto da política comercial na economia. Peter Navarro manifesta-se sobre uma questão que é mais do que semântica: as tarifas são realmente apenas uma forma de tributação?

A distinção importa. Se as tarifas funcionam como impostos, enfrentam diferentes escrutínios constitucionais e análises económicas. Isto não é apenas uma discussão académica. Como os tribunais classificam estas ferramentas afeta tudo, desde as expectativas de política monetária até aos fluxos de capitais transfronteiriços.

Para os observadores do mercado, as implicações são profundas. As estruturas tarifárias influenciam a força do dólar, as trajetórias da inflação e, em última análise, o apetite ao risco em várias classes de ativos—including ativos digitais que procuram um status de refúgio seguro durante turbulências comerciais.