Mercado do Café dispara-se à medida que os choques de oferta se acumulam

Futuros de café estão a subir fortemente hoje—arabica de dezembro sobe 3,26% e robusta de janeiro sobe 3,19%—à medida que uma tempestade perfeita de preocupações com o abastecimento atinge o mercado.

O que está a impulsionar os movimentos:

O Brasil enfrenta problemas meteorológicos. A principal região produtora de arabica do país, (Minas Gerais), está extremamente seca—apenas 33,4mm de chuva na semana passada, contra os ~133mm normais. Entretanto, o tufão Kalmaegi está a aproximar-se do cinturão de robusta do Vietname, potencialmente atingindo terra na quinta-feira/sexta-feira.

O drama das tarifas também está a restringir os abastecimentos. Os EUA impuseram tarifas de 50% nas importações de café brasileiro, o que fez com que os compradores americanos recuassem de novos contratos. Resultado: os inventários de arabica na ICE atingiram uma baixa de 19,5 meses, com 431.728 sacos, e os stocks de robusta caíram para mínimos de 3,5 meses. Cerca de um terço do café não torrado nos EUA vem do Brasil, por isso esta pressão importa.

Os contra-argumentos:

O Vietname está a inundar o mercado. As exportações de jan-set 2025 aumentaram 10,9% em relação ao ano anterior, e a produção da próxima temporada está projetada a subir 6%, para 1,76 milhões de MMT—o valor mais alto em 4 anos. Isso é bearish para o robusta.

Há também especulação sobre alívio nas tarifas. O presidente do Brasil acabou de dizer ao Trump que pode haver uma “solução definitiva” no comércio em poucos dias, o que poderia derrubar os preços do arabica se essas tarifas forem eliminadas.

O quadro mais amplo:

A produção global de café deve atingir um recorde de 178,68 milhões de sacos em 2025/26, um aumento de 2,5% em relação ao ano anterior, com robusta a subir 7,9%, mas arabica a cair 1,7%. A NOAA também indica uma probabilidade de 71% de condições de La Niña neste inverno, o que pode afetar negativamente a colheita do Brasil em 2026/27 devido ao excesso de seca.

Resumindo: o pânico meteorológico de curto prazo está a impulsionar os preços para cima, mas os fundamentos de longo prazo do abastecimento permanecem fracos.