Ao regressar das férias, descobri que: alguém estava a tirar fotos na atração turística, alguém tinha perdido 600 milhões de dólares em liquidações no mercado de criptomoedas

Volta das férias, alguém tira fotos no local turístico, alguém explode na margem de criptomoedas

Enquanto ainda mostras fotos de viagem no grupo de amigos, o mundo das criptomoedas já completou um ciclo completo de «enriquecimento - colheita - fuga».

Numa ecologia de uma bolsa de topo, algumas tokens que nem se deram ao trabalho de nomear bem — Meme4, PALU, e mais alguma «XX Vida» — tiveram uma valorização de dezenas de vezes em poucos dias. Os primeiros a entrar, com números na carteira facilmente ultrapassando sete dígitos em dólares. A comunidade de língua chinesa entrou em alvoroço, no Twitter só se via gritos de «código da riqueza» e «aviso de entrada».

E depois? A partir de 9 de outubro, essas moedas como montanhas-russas sem travões, despencaram.

Uma queda de 95% num só dia, o quê é isso? Mais de 100 mil traders liquidaram posições, com 6,21 mil milhões de dólares desaparecidos num instante. Ontem, ainda falavam em «mito de 100x», hoje já fecharam os comentários.

Para ser honesto, já vi esse filme muitas vezes. Seja na Wall Street ou na Lujiazui, a natureza humana nunca mudou.

Ainda se lembra daquela confusão do GameStop?

Em 2021, investidores do Reddit uniram-se para desafiar as instituições de hedge que faziam short na Wall Street, levando o preço de uma loja de jogos à beira da falência às alturas. O presidente da SEC nos EUA disse uma frase bastante instigante: «Este é um marco na finança comportamental» — ou seja, mesmo que o preço seja absurdo, contanto que as transações sejam reais e as informações transparentes, faz parte do «mercado».

Qual é o núcleo da lógica americana? Deixar a bolha estourar sozinha. Porque toda vez que uma bolha rebenta, ela dá origem a novas ferramentas financeiras.

Se essa onda de Meme coins acontecesse na Nasdaq, o resultado seria completamente diferente:

• Wall Street rapidamente lançaria um «ETF de Ações Meme», transformando o hype social em fatores quantitativos
• O «The Wall Street Journal» escreveria artigos discutindo a «revolta do capital dos investidores de varejo»
• A SEC iniciaria estudos sobre «se as redes sociais constituem manipulação de mercado», provavelmente concluindo que: não é fraude, é uma expressão coletiva do sentimento de grupo.

E se «XX Vida» surgisse na A-share?

A regulação alertaria imediatamente para os riscos, a mídia unificaria a narrativa pedindo racionalidade, e o evento seria classificado como uma «movimentação especulativa», tornando-se um exemplo negativo na educação de investidores.

A lógica do mercado chinês é «estabilidade com progresso» — pode ser animado, mas deve ter ordem; inovação é bem-vinda, mas o risco é seu de assumir.

Mas no mundo das criptomoedas, ninguém manda

Esse é o lado mais mágico.

As Meme coins não estão sob a jurisdição da SEC nem da CSRC. Elas vivem numa zona cinzenta onde código é lei, liquidez é verdade.

Aqui, o mecanismo de especulação social ao estilo americano ( a disseminação viral de informações + energia coletiva ) e a mentalidade de riqueza do povo chinês ( sonhos de ficar rico rápido + entusiasmo comunitário ) se misturam perfeitamente. As exchanges deixam de ser plataformas neutras e se tornam «criadoras de narrativas», os KOLs deixam de ser observadores e passam a ser «amplificadores de preço», os investidores de varejo se perdem na roda de algoritmos e consenso, se divertindo e se destruindo ao mesmo tempo.

As regras do jogo mudaram: o preço não é mais decidido pelo fluxo de caixa, mas pela velocidade da narrativa e pela densidade do consenso.

Estamos testemunhando o nascimento do «capital emocional» — uma nova forma de capital sem balanços financeiros, apenas símbolos culturais; sem fundamentos, apenas curvas de consenso; que não busca retorno racional, mas explosões emocionais.

Parece interessante? Os dados vão mostrar a verdade.

Quando algoritmos unem emoções, a moeda vira piada

Estatísticas frias:

• Nos primeiros nove meses de 2025, 90% das principais Meme coins tiveram colapso de valor
• No segundo trimestre, 65% das novas tokens perderam mais de 90% do valor em meio ano

É como uma corrida do ouro digital. A maioria perde tudo, só quem vende pás lucra.

No mercado tradicional, o preço reflete valor; no mercado de criptomoedas, o preço cria valor. Quando a narrativa substitui o fluxo de caixa, quando a emoção vira ativo, cada participante é uma cobaia nesse experimento.

Isso representa o ápice da descentralização, mas também pode ser a sua forma máxima de irresponsabilidade.

Onde está a saída? Não espere que os outros te deem a resposta

A indústria Web3 está num cruzamento: Continuar a se entregar à «capitalismo emocional» por curto prazo? Ou avançar para uma construção de longo prazo de uma «ecologia orientada por valor»?

A única saída verdadeira é:

• Tornar a governança comunitária transparente
• Estabelecer um quadro regulatório
• Educar investidores além de slogans

Só assim, a tecnologia descentralizada poderá realmente promover justiça financeira global, e não se transformar numa ferramenta de poucos que colhem os lucros às custas dos demais.

Da próxima vez que vir um influencer gritar «moeda de 100x», pergunte-se: Estou participando de uma inovação financeira ou estou pagando para que outros fiquem ricos?

Quando a moeda começar a contar histórias, o que você mais precisa não é de FOMO ( medo de perder ), mas da capacidade de pensar com calma.

Afinal, esse mercado nunca foi carente de histórias. O que falta é alguém que, ao contar a história, consiga sair inteiro.