Notícias do mercado de ações dos EUA: a relação CAPE sinaliza uma sobrevalorização; o cálculo da média dos custos em dólares continua a ser uma estratégia

As notícias do mercado de ações dos EUA apresentam sinais de valorização mistos, uma vez que o rácio preço-lucros ajustado ciclicamente (CAPE) do S&P 500 encerrou acima de 40 durante três meses consecutivos, de acordo com uma análise desenvolvida pelo economista Robert Shiller. Entretanto, o indicador de Buffett — a métrica de valorização do mercado preferida de Warren Buffett — indica que o mercado se encontra extremamente sobrevalorizado, com uma leitura de cerca de 240%, o dobro do nível de 120% a partir do qual Buffett considera as ações sobrevalorizadas. Apesar destes avisos sobre uma possível sobrevalorização do mercado, outras métricas apresentam uma imagem diferente, sugerindo que os investidores devem concentrar-se num investimento disciplinado em vez de tentarem acertar no momento certo para entrar ou sair do mercado — uma conclusão fundamental das notícias de hoje do mercado de ações.

O rácio CAPE, que atenua o carácter cíclico dos lucros com base numa média de 10 anos de lucros ajustados à inflação, atingiu níveis observados pela última vez pouco antes do colapso da bolha das empresas dot-com. Uma leitura de 40 é mais do dobro da média histórica da métrica, de aproximadamente 17, e cerca de 50% superior à média dos últimos 20 anos. No entanto, o rácio P/E prospetivo do S&P 500 conta uma história diferente: de acordo com a FactSet, o P/E prospetivo a 12 meses do S&P 500 é de 19,5, abaixo da sua média de cinco anos de 19,8 e ligeiramente acima da sua média de 10 anos de 19, sugerindo que o mercado não parece sobrevalorizado com base nesta métrica.

Composição do mercado e contexto da valorização

A composição do Mercado atual é significativamente diferente da do passado. A tecnologia representa mais de um terço das empresas constituintes do S&P 500, e essa percentagem está provavelmente subestimada, dado que algumas empresas, incluindo a Amazon e a Tesla, são classificadas noutros setores. O S&P 500 é dominado pelas principais empresas tecnológicas, com negócios resilientes que geram fluxos de caixa operacionais substanciais e tendem a ser muito menos cíclicos do que muitas outras indústrias. Além disso, o surgimento da inteligência artificial (IA) e o aumento da inclinação da curva tecnológica são fatores que tornam este mercado diferente de qualquer outro no passado.

Os grandes gigantes tecnológicos que lideram o avanço das infraestruturas de IA estão a obter retornos elevados e rápidos dos seus investimentos em IA. A Amazon referiu que recupera o investimento no prazo de dois a três anos, ao mesmo tempo que garante contratos de cinco anos, e os chips tendem a ter uma vida útil de seis anos. A IA também está a ajudar empresas de vários setores a reduzir custos e a tornarem-se mais eficientes. Métricas como o CAPE são retrospetivas; com base nas projeções futuras de curto prazo, as principais ações tecnológicas parecem geralmente razoavelmente valorizadas, quando não são mesmo baratas.

Estratégia de cálculo da média dos custos em dólares

Continua a ser incerto se o mercado irá colapsar em breve, com vozes fortes de ambos os lados incapazes de oferecer certezas. A decisão mais inteligente que um investidor pode tomar antes de um possível colapso é continuar a investir através do cálculo da média dos custos em dólares num fundo de Índice cotado (ETF) diversificado, como o Vanguard S&P 500 ETF (VOO), que acompanha o S&P 500.

O cálculo da média dos custos em dólares é eficaz porque elimina completamente a emoção e a tentativa de acertar no momento certo para entrar ou sair do mercado das decisões de investimento. Se um investidor tentar prever um colapso do mercado e estiver errado, poderá perder anos de ganhos enquanto permanece de fora. Inversamente, se um investidor previr corretamente um mercado em baixa, terá então de voltar a entrar no mercado no momento certo. O mercado de ações regista frequentemente alguns dos seus maiores ganhos diários depois de fortes correções, e perder um desses dias pode afetar significativamente o desempenho.

A história mostra que reforçar uma participação central no portfólio, como o Vanguard S&P 500 ETF, tanto em mercados em alta como em mercados em baixa, compensa repetidamente a Longo prazo. Assim, os investidores não devem deixar que o medo de um colapso do mercado impeça o investimento; em vez disso, devem aplicar de forma inteligente uma estratégia de investimento consistente.

Perguntas Frequentes

Quais são as principais notícias de hoje do mercado de ações relativamente às métricas de valorização do S&P 500?

O rácio CAPE do S&P 500 encerrou acima de 40 durante três meses consecutivos, enquanto o indicador de Buffett se situa em cerca de 240%, ambos sinalizando uma possível sobrevalorização. No entanto, o rácio P/E prospetivo do S&P 500 é de 19,5, abaixo da sua média de cinco anos, sugerindo diferentes perspetivas de valorização.

Porque recomenda o artigo o cálculo da média dos custos em dólares em vez de tentar acertar no momento certo para entrar ou sair do mercado?

O cálculo da média dos custos em dólares elimina a emoção e a tentativa de acertar no momento certo para entrar ou sair do mercado das decisões de investimento. Tentar prever um colapso acarreta o risco de perder anos de ganhos se a previsão estiver errada, e mesmo prever corretamente um colapso exige acertar perfeitamente no momento de reentrada. O mercado de ações regista frequentemente alguns dos seus maiores ganhos diários depois de correções, pelo que perder esses ganhos pode afetar significativamente o desempenho a Longo prazo.

Como influenciou o setor tecnológico as valorizações atuais do mercado em comparação com as métricas históricas?

A tecnologia representa mais de um terço das empresas constituintes do S&P 500, que é dominado por empresas com negócios resilientes, que geram fluxos de caixa operacionais substanciais e são menos cíclicas do que outras indústrias. O surgimento da inteligência artificial e o aumento da inclinação da curva tecnológica tornam o mercado atual fundamentalmente diferente, com as principais ações tecnológicas a parecerem razoavelmente valorizadas ou até baratas com base nas projeções de P/E prospetivo, apesar de métricas retrospetivas como o CAPE parecerem elevadas.