A tokenização está a afirmar-se como uma tendência relevante na indústria financeira global, com ativos tradicionais como obrigações, fundos e valores mobiliários a serem cada vez mais representados em redes blockchain. Ao integrar a tecnologia blockchain nos sistemas financeiros existentes, os ativos tokenizados procuram aumentar a eficiência das transações, acelerar as liquidações e ampliar o acesso ao mercado.
Um relatório recente, elaborado por um grupo de trabalho do setor apoiado pelo governo, indica que o Reino Unido pode beneficiar significativamente desta evolução. O relatório prevê que a economia nacional pode alcançar até 33 mil milhões £ (44 mil milhões $) em produção anual adicional até 2035, caso o Reino Unido se afirme como centro de referência nos mercados financeiros tokenizados.
A investigação, publicada por Chris Woolard, Wholesale Digital Markets Champion nomeado pelo HM Treasury, apoia a implementação da estratégia de mercado digital britânica. O relatório detalha como a tecnologia blockchain pode ultrapassar a fase de testes e integrar-se nas operações financeiras reais.
Na fase inicial, vários projetos de tokenização centraram-se em demonstrações e programas piloto restritos. O roadmap mais recente do Reino Unido sublinha a necessidade de passar de testes de pequena escala para mercados financeiros ativos.
O relatório propõe uma fase de testes de 12 meses dedicada à utilização da tecnologia blockchain em transações financeiras, onde valores mobiliários servem de garantia para obter liquidez. Esta estratégia visa explorar como ativos tokenizados podem apoiar atividades como empréstimo, liquidação e negociação de mercado.
Em vez de encarar os valores mobiliários tokenizados como experiências digitais isoladas, o roadmap destaca o seu potencial na infraestrutura financeira existente. O objetivo é permitir que ativos digitais participem em atividades financeiras mais abrangentes, incluindo negociação em mercado secundário e utilização como garantia.
O grupo de trabalho descreve a próxima etapa como a passagem de “pilotos para escala” e a transformação do interesse da indústria em aplicação prática.
A estratégia de tokenização do Reino Unido conta com o apoio de um vasto conjunto de empresas do setor financeiro tradicional e da indústria de ativos digitais.
O grupo de trabalho reúne mais de 50 participantes, incluindo instituições financeiras de referência e empresas ligadas à blockchain. Entre os membros estão firmas de investimento globais, bancos, plataformas de criptomoeda e fornecedores de infraestrutura financeira como BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, HSBC, UBS, Coinbase, Circle, Ripple, Kraken, DTCC e Euroclear.
A participação de instituições financeiras tradicionais e empresas de criptomoeda demonstra o reconhecimento crescente de que a tecnologia blockchain pode tornar-se um elemento central nos mercados financeiros do futuro.
A Ripple, uma das empresas envolvidas, manifestou apoio à iniciativa, afirmando que fundos, obrigações e mercados repo baseados em blockchain estão a ultrapassar a fase experimental e a revelar vantagens face aos processos financeiros convencionais.
Um dos elementos centrais do roadmap de tokenização britânico é o desenvolvimento de uma obrigação governamental digital, também conhecida como digital gilt.
O conceito foi apresentado pela primeira vez em novembro de 2024 através do piloto Digital Gilt Instrument. O governo britânico ampliou os seus planos em julho de 2025, explorando liquidação baseada em blockchain, negociação over-the-counter e o desenvolvimento futuro do mercado secundário.
Em fevereiro de 2025, a plataforma Orion da HSBC foi escolhida para apoiar o piloto digital gilt, fornecendo a base tecnológica para novos testes.
O relatório mais recente apresenta um calendário definido, prevendo a emissão da primeira obrigação governamental tokenizada do Reino Unido no primeiro trimestre de 2027. Além do lançamento inicial, o roadmap contempla futuras emissões digital gilt, negociação ativa em mercado secundário e a possível aceitação de obrigações governamentais tokenizadas como garantia por instituições financeiras.
O relatório destaca que a tokenização só vai gerar valor relevante se os ativos digitais forem utilizados ativamente nos mercados financeiros.
De acordo com o roadmap, os valores mobiliários tokenizados devem existir não só em redes blockchain, mas também apoiar funções financeiras práticas, como negociação e captação de liquidez. Por isso, o relatório incentiva o debate sobre a aceitação de digital gilts como garantia pelo Banco de Inglaterra.
Esta abordagem reflete uma tendência mais ampla, em que ativos blockchain passam de simples registos de propriedade para instrumentos financeiros funcionais.
Ao permitir que valores mobiliários tokenizados interajam com sistemas financeiros existentes, o Reino Unido pretende criar um mercado mais eficiente, mantendo a ligação à infraestrutura financeira tradicional.
A estratégia de tokenização do Reino Unido é reforçada por avanços na infraestrutura de pagamentos baseada em blockchain.
Em dezembro de 2023, a Fnality, sediada em Londres, lançou um sistema de pagamentos wholesale em libras esterlinas ligado a reservas do banco central. A plataforma foi criada para apoiar transações repo em tempo real, liquidação de valores mobiliários tokenizados e aplicações de pagamentos transfronteiriços.
Esta infraestrutura pode dar suporte adicional aos mercados financeiros tokenizados, melhorando a eficiência das liquidações e permitindo uma movimentação mais rápida entre valores mobiliários digitais e sistemas financeiros tradicionais.
À medida que a indústria financeira continua a explorar aplicações blockchain, a combinação de ativos tokenizados e redes de pagamentos digitais pode tornar-se a base da próxima geração de mercados de capitais.
O roadmap de tokenização mais recente do Reino Unido ilustra uma mudança na perspetiva de governos e instituições financeiras sobre a tecnologia blockchain. Em vez de se focar apenas em aplicações experimentais, o país explora a integração de valores mobiliários tokenizados nas operações financeiras quotidianas.
Com planos para um digital gilt em 2027 e ambições de expandir os mercados tokenizados nos anos seguintes, o Reino Unido procura consolidar uma posição de destaque no ecossistema financeiro digital do futuro.
Se bem-sucedida, a tokenização pode não só aumentar a eficiência dos mercados financeiros, mas também gerar milhares de milhões de dólares em valor económico, tornando a infraestrutura baseada em blockchain cada vez mais relevante nas finanças globais.
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