O relatório financeiro da Micron indica forte demanda por chips de memória, com a estimativa de que o tamanho do mercado de HBM aumente de US$ 35 bilhões para US$ 100 bilhões. Analistas esperam que o cenário de oferta e demanda apertadas se mantenha até 2027-2028, e que o superciclo de memórias esteja longe de terminar.

Na recuperação das ações de chips em 8 de junho, a Micron Technology subiu quase 10%, sendo uma das maiores altas do dia. E na semana passada, os três maiores gigantes de armazenamento passaram por uma rodada de queda coletiva, e a discussão sobre se o "ciclo de armazenamento atingiu o pico" está em alta no mercado.

O mais recente relatório financeiro da Micron Technology oferece uma resposta direta: a receita total do primeiro trimestre do exercício de 2026 atingiu 13,6 bilhões de dólares, um aumento de 21% em relação ao trimestre anterior e 57% em relação ao mesmo período do ano passado, atingindo recordes por três trimestres consecutivos, com a margem bruta consolidada subindo para 56,8%. A empresa prevê que a receita do segundo trimestre atingirá um recorde de 18,7 bilhões de dólares. Mais importante, a Micron afirmou que atualmente consegue atender apenas cerca de 50% a dois terços da demanda de alguns clientes-chave, e a capacidade de produção de HBM em 2026 já está totalmente reservada por pedidos dos clientes. Analistas de Wall Street elevaram suas metas de preço para a Micron, com a lógica central de que: a demanda por armazenamento impulsionada por IA continuará a se expandir, e o mercado de HBM é monopolizado por Micron, SK Hynix e Samsung, com novos entrantes levando 2-3 anos para construir fábricas, criando altas barreiras de entrada. Os analistas esperam que o desequilíbrio entre oferta e demanda continue até 2027 ou 2028.

Em termos de escala de mercado, o mercado total de HBM deve crescer a uma taxa composta anual de aproximadamente 40%, passando de 35 bilhões de dólares em 2025 para 100 bilhões de dólares em 2028.

O professor de práticas de gestão da Escola de Negócios de Lyon, na França, Li Huihui, afirmou: "Desta vez, parece mais uma 'resfriamento forçado de negociações congestionadas', e não o fim do super ciclo de armazenamento. A queda dos gigantes de armazenamento é uma correção normal no meio de uma alta, uma reprecificação coletiva do mercado em relação aos ganhos anteriores, avaliações e posições, e não uma deterioração repentina dos fundamentos das empresas."

Para investidores de longo prazo, as oportunidades estruturais no setor de chips de armazenamento ainda estão longe de acabar, e cada recuo é uma janela para reavaliar a alocação de ativos.

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