10x Pesquisa: Ethereum pode enfrentar um ponto de inflexão decisivo entre "ponto de compra de geração" e "armadilha de valor"

Deep潮 TechFlow消息，6月09日，10x Research发文表示，其自2025年10月以来一直看空以太坊，并认为ETH是本轮熊市中最容易做空的资产之一。当时ETH价格约为3800美元，2025年中期的上涨主要由Bitmine资金流推动。随着Bitmine的mNAV回落至1倍、相关套利机制失效后，资金流迅速枯竭，ETH价格最终回归基本面所能支撑的水平。

10x Research指出，三周前其再次发布高置信度看空观点，此后ETH价格已下跌约26%，较2025年10月高点累计跌幅接近60%。目前ETH已跌破历史上价值开始显现的区间，这使市场重新审视其投资逻辑。不过当前市场局面也可能成为少数值得买入ETH的时刻之一，随着价格大幅回调，以太坊或迎“世代级买点”与“价值陷阱”关键分水岭。