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Análise Pós-Crise Solana: 3 Métricas On-Chain Revelam Dano

Preço do Solana
SOLUSD
caiu cerca de 17% na última semana, mas o dano real aconteceu por trás do gráfico. Capital saiu do ecossistema, detentores de longo prazo desistiram, e a atividade de negociação também enfraqueceu.

A queda de preço é apenas a superfície. Com base em dados on-chain, há três indicadores que mostram que essa queda não é apenas uma correção comum, e aqui está o motivo pelo qual a recuperação de US$60, o nível mais baixo recente, ainda parece frágil.

Capital Realmente Saiu do Ecossistema Solana

A primeira lacuna é visível no valor total bloqueado (TVL). TVL é o valor em dólares dos ativos depositados em protocolos de finanças descentralizadas em uma rede. O TVL específico do DeFi Solana está em torno de US$4,87 bilhões (sem incluir staking líquido), caiu cerca de 9,55% na última semana e cerca de 15% em 30 dias.

A redução do TVL significa que os usuários realmente estão retirando liquidez dos aplicativos Solana, não apenas reduzindo o valor dos ativos existentes. Isso indica que o capital está realmente saindo da rede, e não apenas o preço caindo.

Essa saída de capital levanta uma grande questão sobre quem está vendendo, e os dados dos detentores fornecem a resposta.

Até os Detentores de Longo Prazo de Solana Estão Indo Embora

O dano mais profundo é visível no comportamento dos detentores. A mudança na posição líquida dos hodlers, ou seja, a métrica que monitora se os detentores de longo prazo (155 dias ou mais) estão aumentando ou diminuindo a oferta, caiu drasticamente junto com a redução do TVL e do preço.

Esse número caiu de cerca de 3,27 milhões de SOL em 31 de maio para cerca de 2,36 milhões de SOL em 6 de junho, quando o preço se aproximava do ponto mais baixo. Quando os detentores mais pacientes também começam a vender em meio à fraqueza do mercado, isso indica que a confiança já foi destruída, ou seja, não é apenas uma especulação comum.

A perda de confiança de longo prazo é a indicação mais clara de que essa venda é uma questão estrutural, e os dados de negociação confirmam isso.

Atividade de Negociação e Domínio de DEX Também Diminuem

A queda também é visível no volume de negociação. O volume de negociação em exchanges centralizadas para SOL atingiu um pico de US$7,03 bilhões em 6 de junho, o ápice de uma grande venda, e depois caiu novamente após o alívio do pânico, tornando-se o menor desde esse pico.

Vale notar que essa tendência de alta de 7 dias ocorreu devido ao alto volume em 5 e 6 de junho.

O domínio do DEX Solana — ou seja, a participação do Solana no volume total de negociação de exchanges descentralizadas em criptoativos — também diminuiu. Atualmente está em torno de 22,6%, abaixo da média de 23,3% dos últimos 60 dias e caiu do recente pico de cerca de 30,4% em 4 de junho.

A queda nesse domínio prova que a fraqueza do Solana não é apenas uma questão de preço do SOL, mas que o capital realmente está migrando das atividades de negociação on-chain na rede Solana.

Esses três indicadores juntos explicam claramente o que realmente foi danificado durante a queda.

Recuperação Parece Frágil Antes de Ultrapassar Este Nível On-Chain

Há um aspecto positivo que ainda é temporário. Quando o preço do Solana se recuperou cerca de 13% do seu ponto mais baixo em US$60 em 6 de junho, a mudança na posição líquida dos hodlers voltou a mostrar uma tendência de alta. Isso indica que os detentores de longo prazo começaram a comprar novamente quando o preço começou a se estabilizar.

Isso não é uma previsão de preço, mas os dados on-chain do custo base mostram as barreiras à frente. O mapa de calor da distribuição do custo base, que mapeia os preços nos quais os detentores realmente compraram seus SOL, mostra um agrupamento denso de oferta na faixa de US$74 a US$75.

Os detentores que compraram nessa área geralmente venderão quando o preço voltar ao seu preço de compra, formando uma resistência.

Até que o valor total bloqueado (TVL) do DeFi se estabilize e essa zona de oferta seja limpa, a recuperação ainda é frágil. Se os detentores de longo prazo continuarão comprando ou se a atividade em declínio prevalecerá, isso determinará se o preço do Solana pode continuar a se recuperar ou cair novamente para seus níveis mais baixos.