Agora $HYPE já chegou a 74, na semana passada ainda estava na casa dos 50, nesta semana quebrou a máxima anterior de uma só vez, subindo quase 40% em dois dias.

Ontem, o ETF HYPG em fase de teste oficializou seu lançamento, com uma taxa de gestão de 0,29%, a mais baixa entre todos os ETFs HYPE atualmente. Em três semanas, o mercado americano lançou três ETFs HYPE, com um fluxo líquido de mais de 132 milhões de dólares em maio, enquanto o Bitcoin e o Ethereum ETF estavam saindo. As instituições estão correndo para entrar, isso já não é mais coisa de investidores de varejo. O valor de mercado do HYPE também atingiu 16 bilhões de dólares, ultrapassando o Dogecoin e entrando no top dez de criptomoedas por valor de mercado, sendo a segunda moeda desde 2014 a entrar no top dez impulsionada pelo DeFi.

O mais interessante é que, na verdade, o mercado geral esteve bastante fraco nesta semana. O BTC oscilou perto de 70 mil dólares, o ETH caiu abaixo de 1800, o SOL foi pressionado a 72 dólares, retornando aos níveis de 2023. Mas o HYPE subiu 24% em um mês, tornando-se uma das poucas moedas entre os 20 maiores ativos que ainda estão em alta. Tecnicamente, já formou um padrão claro de bandeira de alta, após romper a máxima anterior de 75,8, entrando diretamente na fase de descoberta de preço, com o próximo alvo em 100 dólares, com analistas marcando metas de 97 e 163.

A lógica por trás é bastante sólida. O volume de negociação do Hyperliquid em maio representou 6,6% do mercado global de futuros perpétuos, atingindo um recorde. O protocolo recomprou 192 milhões de dólares em HYPE no primeiro trimestre, usando toda a receita de taxas. Prevê-se uma receita anual de 857 milhões de dólares em 2025, com 99% desse valor destinado às recompras. Isso não é comum no mercado de criptomoedas — quanto mais ativo for o protocolo, mais deflacionário será o token, com o fluxo de caixa sendo direcionado para o preço, e as instituições entendem bem essa lógica.

Claro que há problemas. Em 6 de junho, 530 mil HYPE foram desbloqueados, valendo aproximadamente 40 milhões de dólares, o que representa 0,24% do circulating supply. Embora não seja um volume grande, certamente haverá pressão de venda no curto prazo. Além disso, o valor de mercado do SOL ainda é de 42 bilhões, enquanto o do HYPE é de apenas 16 bilhões, uma diferença que não se preenche em um dia. A recomendação de Arthur Hayes é uma coisa, mas para realmente superar o SOL, o ecossistema precisa se fortalecer; só o recompra não basta.

Entrar nesta fase é desconfortável. Seguir a tendência pode levar ao topo, mas não seguir pode gerar arrependimento. Minha estratégia é manter a posição básica inalterada, e se for para reforçar, esperar uma correção perto de 64 dólares. A história certamente não acabou, mas as probabilidades atuais já não são mais aquelas de uma semana atrás, de pegar dinheiro de olhos fechados.