Recentemente, assistir às votações de governança é um pouco como observar a curva de volatilidade implícita das opções: na superfície, há um monte de pessoas participando, mas o poder de decisão muitas vezes fica “delegado” a algumas carteiras grandes. Em resumo, o que o token de governança pode estar governando não são os parâmetros do protocolo, mas a distribuição de poder de fala. Todo mundo joga seu voto para “representantes ativos”, não há problema em economizar esforço, mas com o tempo isso tende a se tornar uma oligarquia, acabando por ser algumas pessoas propondo alternadamente, se apoiando mutuamente, enquanto os comuns só estão lá para completar a taxa de votação.

O mais engraçado é que, na macroeconomia, às vezes há expectativa de redução de juros, às vezes o índice do dólar, e os ativos de risco sobem e descem juntos, o sentimento aquece e a governança também aquece, o sentimento esfria e ninguém se importa… Minha abordagem agora é: prefiro não delegar, mas também não delegar de forma automática; se for delegar, olho se o representante tem explicações contínuas, se há conflito de interesses, de qualquer forma, não basta olhar só o avatar e a “contribuição”.