Este gráfico do Bitcoin é desconfortável.

Não porque o preço esteja despencando.

Porque a demanda está.

A demanda à vista caiu para o nível mais fraco desde o início do ano, e isso importa mais do que a maioria das pessoas pensa. O preço ainda pode se recuperar com manchetes, liquidações rápidas, ruído de ETF ou alívio macroeconômico. Mas se a demanda real à vista estiver caindo por baixo disso, cada recuperação começa a depender mais de alavancagem do que de compra real.

Essa é a parte que estou observando.

No início do ciclo, as quedas estavam sendo absorvidas. Você podia sentir os compradores entrando porque a oferta estava sendo retirada do mercado. Agora a estrutura parece diferente. O preço ainda tenta se manter, mas a linha de demanda está se movendo na direção errada.

Isso geralmente cria um mercado frágil.

Não instantaneamente baixista.

Frágil.

Porque quando a demanda à vista enfraquece, o Bitcoin precisa de notícias boas constantes só para permanecer estável. Se os fluxos de ETF desacelerarem, o macro ficar apertado, ou a alavancagem for eliminada, há menos demanda natural por baixo para sustentar o movimento.

Da última vez que a demanda parecia tão estressada, o mercado precisou de tempo antes de reconstruir força.

Então, para mim, isso não é um sinal de “venda de pânico”.

É um aviso de que o mercado está funcionando com combustível mais fino.

Se $BTC quiser uma verdadeira quebra, não pode apenas apertar as posições vendidas.

Precisa que os compradores à vista retornem.

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