Acabei de acordar e dar uma olhada na cadeia, LST/re-pledge, essa história na verdade: os lucros não caem do céu, ou você empacota os lucros de staking originais para distribuir, ou alguém paga com “você me ajuda a cobrir riscos de segurança/liquidez”. Parece que aquele extra, muitas vezes, é uma mistura de prêmio de risco + subsídio.

O risco também é bem direto: uma camada é o desalinhamento/desbloqueio travado, outra camada é o re-pledge usando a mesma garantia para garantir mais coisas, quando dá problema, a liquidação/punição pode se acumular, roteamento na cadeia bagunçado, slippage + MEV juntos na mesa… você acha que está ganhando juros, na verdade está tomando volatilidade.

Recentemente, também tenho conversado sobre mineração social, tokens de fãs, “atenção é mineração”, parece bem na moda, mas eu vejo mais como trocar o subsídio de uma embalagem diferente: a atenção que pode ser minerada é, na maior parte, o orçamento que as pessoas ainda estão dispostas a continuar, se não continuar, volta a zero. De qualquer forma, agora, ao olhar para os lucros, primeiro pergunto: quem está pagando, e por que ele continua pagando. É isso por enquanto.