De manhã procurando carregador a manhã toda, aproveitei para dar uma olhada nos dados: a oferta de stablecoins está sendo usada como prova de que “dinheiro fora do mercado está entrando”, e ainda tem gente que, ao somar o fluxo de ETF, começa a imaginar causalidade. Pra falar a verdade, correlação realmente não é igual a causalidade, às vezes é só que todo mundo prefere deixar o dinheiro em um lugar que pareça menos volátil, esperando por oportunidades, emoções, ou até que o canal de saída de fundos fique mais tranquilo.

Recentemente, RWA, rendimento de títulos americanos, produtos de rendimento on-chain estão sendo colocados na mesma tabela para comparar, e eu acho isso meio estranho: o mesmo nome “rendimento”, mas os riscos e a possibilidade de retirada por trás são completamente diferentes. De qualquer forma, eu mesmo prefiro olhar o caminho: como o dinheiro entra e sai, onde é custodiado, como a liquidação é acionada… essas coisas são mais concretas do que grandes narrativas.