HYPE atinge novo recorde histórico: ETF não é o principal motivo, o mecanismo de recompra de protocolo é o verdadeiro impulsionador

Deep Tide TechFlow notícias, 24 de maio, de acordo com a Forbes, o token nativo Hyperliquid HYPE atingiu uma alta histórica de mais de 62 dólares em 21 de maio. O mercado geralmente atribui isso ao influxo de fundos institucionais trazido pelo lançamento dos primeiros ETFs de commodities físicas nos Estados Unidos, mas análises indicam que o que realmente impulsiona o preço é o mecanismo de recompra contínua embutido no protocolo.

Hyperliquid injeta cerca de 99% das taxas de negociação no "Fundo de Assistência" (Assistance Fund), usado para comprar continuamente HYPE no mercado aberto. Desde o lançamento, o protocolo acumulou mais de 1,16 bilhão de dólares em receita, quase toda usada para recompra. Em comparação, os fundos atraídos na primeira semana do ETF foram apenas alguns dezenas de milhões de dólares, uma escala de diferença de um ordem de magnitude.

No entanto, esse mecanismo apresenta um risco evidente de ciclo econômico. Os dados do protocolo mostram que a escala de recompra trimestral caiu de 316,8 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025 para 192,3 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, uma redução de cerca de 40% em dois trimestres. Assim que o mercado de criptomoedas entrar em um ciclo de baixa e o volume de negociações diminuir, a força de suporte da recompra também se enfraquecerá, e justamente nesse momento os detentores mais precisarão de compras.

A análise acredita que comprar HYPE é essencialmente uma aposta na capacidade de crescimento contínuo do volume de negociações de contratos perpétuos em uma única exchange, e não uma aposta ampla no futuro das finanças descentralizadas.