Um grande erro não forçado no mundo cripto é tratar painéis técnicos como painéis financeiros.

Nunca é tão óbvio quanto com o TVL de protocolos de empréstimo.
TVL NÃO é um substituto para contabilidade!
Vamos olhar para o TVL definido como “Valor de todas as moedas mantidas em contratos inteligentes do protocolo”, e como ele trataria um banco com a seguinte balança patrimonial:
Depósitos (uma obrigação): $100m
Empréstimos (um ativo): $80m
Reservas (um ativo): $20m
Patrimônio: $10m
O TVL dessa balança patrimonial simplificada apareceria como:
$100m depósitos - $80m empréstimos + $10m patrimônio = $30m TVL
Isso parece preciso para você? Não deveria, porque subestima estruturalmente a atividade econômica.
Na verdade, o TVL — uma métrica técnica — está tratando o maior ativo do banco (sua carteira de empréstimos) como uma obrigação e a maior obrigação (seus depósitos) como um ativo!
O problema é o uso da ferramenta errada para o trabalho.
TVL conta quantos tokens estão em um contrato inteligente ou grupo de contratos inteligentes afiliados.
Isso é tudo.
Na sua forma mais simples, o TVL é basicamente contar a proporção de reservas do banco (ou protocolo de empréstimo).
TVL não é um substituto para contabilidade real, e as pessoas precisam entender isso.
Um depósito na Aave/Morpho/SparkLend/Compound/Euler/Curvance é uma obrigação para aquele protocolo ou pool.
Você poderia colocar US$ 1 trilhão em depósitos em uma dessas plataformas e o TVL se tornaria US$ 1 trilhão.
Mas isso não indica atividade econômica!
Agora imagine que US$ 999,999 bilhões disso foram emprestados.
O TVL caiu de US$ 1 trilhão para US$ 1 milhão.
Parece ruim em um gráfico, certo?
Mas agora estamos vendo atividade econômica!
Há uma razão pela qual o TVL não é usado fora do cripto — é uma métrica técnica, não financeira, e qualquer sobreposição é coincidencial e concentrada em protocolos muito básicos como DEXes.