Esta ação de centro de dados de IA é uma compra enquanto o mercado entra em pânico com o excesso de oferta?

O mercado está entrando em uma nova era e em um novo debate sobre infraestrutura de inteligência artificial (IA). Após dois anos de adições incessantes de capacidade e de investimentos massivos em IA, alguns analistas estão alertando sobre uma possível superoferta de energia e capacidade de resfriamento de data centers, especialmente na segunda metade de 2026 e em 2027.

Essa preocupação tem pesado nos preços das ações das empresas que mais se beneficiaram da construção contínua de data centers. A ação da Vertiv (VRT +2,04%), uma das líderes mais claras em resfriamento líquido e energia crítica para data centers de IA, está agora negociando bem abaixo de seus picos, mesmo com o livro de pedidos subjacente permanecendo forte.

Fonte da imagem: Getty Images.

A Vertiv vende os equipamentos que mantêm um data center em funcionamento — sistemas de energia ininterrupta, disjuntores, barramentos, racks e, cada vez mais, unidades de distribuição de resfriamento líquido e manifolds de distribuição de coolant que os clusters de IA precisam, pois GPUs geram mais calor do que o resfriamento por ar consegue remover em escala. O portfólio de produtos da empresa cobre tanto o mercado de retrofit de instalações existentes (data centers existentes sendo atualizados para cargas de trabalho de IA) quanto as construções de IA de novo projeto.

O ciclo de relatório mais recente apontou para um backlog de aproximadamente US$ 15 bilhões, apoiado por tendências de pedidos em aceleração e pelo resfriamento líquido se tornando uma fatia significativa das novas implantações de IA. A próxima atualização de lucros está prevista para o final de julho de 2026.

Expandir

NYSE: VRT

Vertiv

Variação de Hoje

(2,04%) $6,61

Preço Atual

$330,01

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$124B

Variação do Dia

$324,00 - $334,89

Variação de 52 semanas

$101,00 - $379,94

Volume

2,6M

Média de Volume

7,6M

Margem Bruta

35,00%

Rendimento de Dividendos

0,06%

Por que o debate sobre superoferta existe

O argumento pessimista para a Vertiv baseia-se em duas ideias. A primeira é que o crescimento dos gastos de capital dos hyperscalers, que tem sido superior a 30% ao ano, deve eventualmente desacelerar. Os investimentos de capital combinados de Alphabet, Amazon, Meta Platforms e Microsoft para 2026 estão na trajetória de ultrapassar US$ 700 bilhões, contra aproximadamente US$ 410 bilhões no ano passado. O argumento é que isso é insustentável.

A segunda preocupação é mais tática. A capacidade de energia de data centers está sendo anunciada mais rapidamente do que as interconexões de utilidades podem fornecer, e em algum momento, ou a restrição de energia reduz a demanda, ou alguns projetos anunciados são adiados. Ambos os cenários são ruins para as empresas de equipamentos no curto prazo.

O que o pânico está deixando de fora

A falha no argumento simples de superoferta é que as densidades de clusters de IA continuam aumentando, o que significa mais resfriamento por metro quadrado, não menos. O resfriamento líquido não é mais um produto do futuro; ele está sendo projetado para as implantações de 2026 e 2027 como padrão para racks de GPUs de alta densidade. A Vertiv tem sido uma das primeiras vencedoras dessa mudança, e seus relacionamentos com os maiores hyperscalers e provedores de colocation são profundos o suficiente para que ganhos de participação tendam a se manter ao longo dos ciclos.

Dito isso, uma desaceleração cíclica é possível para a Vertiv. A empresa tem historicamente um perfil industrial cíclico, e se o capex dos hyperscalers crescer mesmo a uma taxa de "apenas" 15% a 20%, em vez do ritmo recente, a múltipla de avaliação se comprimirá ainda mais. A cadeia de suprimentos de certos componentes continua apertada, e tarifas e movimentos de política comercial em torno da China e do México podem afetar os custos de entrada.

Tudo isso parece denso e cheio de jargões. Em termos mais simples, as avaliações das ações de IA e seus data centers estão se tornando tão densas que a demanda por resfriamento avançado continua crescendo. A Vertiv está no centro dessas necessidades e relacionamentos, mesmo que um crescimento mais lento dos gastos em nuvem, restrições na cadeia de suprimentos e exposição a tarifas ainda possam pressionar a avaliação da ação em um ambiente mais cíclico.

Por que isso é uma oportunidade de compra na fase de medo

Os investidores encontram os pontos de entrada mais atraentes em empresas de infraestrutura quando o mercado momentaneamente teme que a demanda tenha atingido o pico. A Vertiv possui um livro de pedidos de longa duração, uma posição de liderança na parte do data center onde a IA está claramente impulsionando gastos adicionais, e uma avaliação que caiu de seus picos. Nada disso garante um caminho suave para cima, mas altera a assimetria em relação a onde a ação estava há um ano.

A ação da Vertiv subiu quase 100% nos últimos seis meses, então os investidores não devem colocar todo o dinheiro nela agora. O debate sobre superoferta é legítimo e vale a pena ser levado a sério, mas muitas vezes o timing está errado. A Vertiv é uma ótima ação para começar a adicionar lentamente ao seu portfólio. Para investidores dispostos a ignorar um ou dois trimestres mais turbulentos, a configuração atual é uma das mais interessantes no setor de infraestrutura de IA, com a ressalva de que se trata de uma ação cíclica e o tamanho da posição deve refletir isso.