Recentemente tenho acompanhado oportunidades de investimento em ações de biotecnologia, e descobri que esse setor realmente possui muitas potencialidades valiosas para explorar. O espaço de crescimento do mercado de saúde é muito maior do que muitas pessoas imaginam, especialmente as empresas de biotecnologia no mercado americano, que realmente são um pouco diferentes.

Primeiro, falando a verdade, a indústria médica tem uma vantagem natural de resistência à conjuntura econômica. Como é que alguém que come grãos e cereais não fica doente? Isso não é como a indústria de eletrônicos, que depende do clima econômico; a demanda por cuidados de saúde é rígida. O envelhecimento global da população, a constante inovação de novos medicamentos e o desenvolvimento de telemedicina estão todos impulsionando um crescimento de longo prazo. O mercado de biomedicina dos EUA deve continuar expandindo nos próximos anos, com uma taxa de crescimento composta anual de cerca de 8,5%.

Mas há uma percepção-chave aqui: o valor das ações de biotecnologia vem principalmente das expectativas futuras, e não dos relatórios financeiros atuais. Muitas empresas em fase de pesquisa e desenvolvimento nem sequer têm lucro, e nem fluxo de caixa estável, mas assim que um medicamento passa em testes clínicos e recebe aprovação da FDA, o preço das ações frequentemente dispara. Como podemos ver na Taiwan, a PharmaDrug, que em 2022, ano do colapso do mercado de ações, na verdade dobrou de valor, principalmente porque seu medicamento foi aprovado como medicamento órfão nos EUA, mesmo com o EPS ainda negativo na época. A lógica de investimento em ações de biotecnologia com potencial é completamente diferente; os investidores olham para o rendimento de longo prazo após o lançamento do medicamento.

O motivo pelo qual os EUA são o principal destino para investimentos em biotecnologia é que eles possuem um ecossistema completo. Os EUA são o maior mercado farmacêutico global, e o mercado de capitais está muito disposto a investir nesse setor, além de reunir talentos do setor, formando um ciclo virtuoso. Os padrões de fiscalização da FDA são os mais rigorosos do mundo; assim que um medicamento é aprovado pela FDA, ele geralmente consegue aprovação rápida em outros países. Em comparação, Taiwan, devido ao controle de preços pelo sistema de saúde, muitas vezes não quer trazer os melhores medicamentos ao mercado.

Ao falar de métodos de avaliação, esse também é um ponto onde muitas pessoas caem em armadilhas. O tradicional índice P/E não funciona bem para ações de biotecnologia, pois muitas não têm lucros estáveis. A maioria das instituições do setor usa o PSR (relação preço/vendas) para avaliar o valor de empresas de novos medicamentos. Além disso, é importante acompanhar um conceito chamado "medicamento blockbuster", que se refere a um único medicamento com receita anual superior a 1 bilhão de dólares. Grandes farmacêuticas de sucesso geralmente investem de 50% a 60% de sua receita em pesquisa e desenvolvimento, mesmo que isso reduza o EPS, os investidores institucionais tendem a ajustar suas metas de preço para cima, pois sabem que esses fabricantes de medicamentos inovadores continuarão lançando produtos revolucionários.

O mercado de saúde dos EUA é dividido em quatro grandes setores: farmacêutico, biotecnologia, equipamentos médicos e serviços de saúde. Se você quer escolher uma ação líder, a Lilly (LLY) é atualmente a maior fabricante de medicamentos em valor de mercado global, com uma capitalização de mais de 842 bilhões de dólares em 2024, e o mercado de medicamentos para emagrecimento deve continuar crescendo nos próximos anos. Pfizer (PFE) e Johnson & Johnson (JNJ) são opções relativamente estáveis, com menor volatilidade de preço e bons dividendos, ideais para investimentos periódicos ou de longo prazo. AbbVie (ABBV) depende principalmente do Humira, um medicamento de peso para artrite reumatoide, embora sua patente esteja chegando ao fim, a empresa possui centenas de patentes em mãos e continua investindo em pesquisa para encontrar o próximo sucesso. Merck (MRK) com seu Keytruda é um dos medicamentos contra câncer mais vendidos do mundo, com uma valorização estável e dividendos elevados. UnitedHealth (UNH) se beneficia do aumento da demanda médica devido ao envelhecimento da população americana.

As oportunidades em ações de biotecnologia em Taiwan são relativamente limitadas. A Sinphar (1720) oferece dividendos estáveis, atraindo investidores que buscam renda passiva. A Kenda Biotech (1783) atua em bens de consumo e produtos biomédicos, com fundamentos estáveis nos últimos anos e menor nível de endividamento. Mas, honestamente, o mercado de capitais de Taiwan ainda é dominado por ações de eletrônicos, e mesmo boas empresas de biotecnologia dificilmente terão aumentos de dezenas de vezes como nos EUA.

Acredito que, em comparação com outros setores de investimento, ações de biotecnologia realmente exigem um conhecimento mais especializado do setor. Risco elevado e alta volatilidade são a norma; resultados de testes clínicos, movimentos de concorrentes, mudanças políticas e disputas de patentes podem causar oscilações intensas. Mas, se você tiver paciência suficiente e capacidade de suportar riscos, as ações de biotecnologia dos EUA são, de fato, os investimentos com maior potencial atualmente. Especialmente aquelas empresas líderes que continuam investindo em pesquisa e desenvolvimento e desenvolvendo novos medicamentos, a longo prazo, ainda há chances de sucesso.