Recentemente, notei um fenômeno bastante interessante — aquelas ações de energia elétrica que sempre foram consideradas "estáveis para ganhar dinheiro, mas sem grande explosão" de repente se tornaram as queridinhas do mercado. A razão por trás disso é bem simples: a ascensão da IA e dos centros de dados elevou a demanda global por energia a níveis sem precedentes.

Imagine treinar um grande modelo como o GPT-4, cujo consumo de energia equivale a várias milhares de residências durante um ano inteiro. Agora, centenas de milhões de pessoas ao redor do mundo usam ChatGPT, Midjourney todos os dias, e os centros de dados por trás desses serviços precisam operar 24 horas por dia sem parar. Gigantes da tecnologia como Microsoft, Google, Meta e Amazon já anunciaram planos de aumentar significativamente seus investimentos em centros de dados de IA, impulsionando diretamente o mercado de ações de empresas de infraestrutura elétrica.

De acordo com a Agência Internacional de Energia, até 2030, o consumo de energia dos centros de dados globais deve mais que dobrar, atingindo cerca de 945 TWh, um valor que já supera o consumo total de energia do Japão. E isso é apenas uma previsão básica; o consumo de energia de centros de dados especialmente projetados para IA deve crescer mais de quatro vezes, uma taxa de crescimento realmente impressionante.

Para atender a essa demanda, países estão construindo novas usinas de energia e modernizando suas redes elétricas. Aqui em Taiwan, há o "Plano de Resiliência da Rede Elétrica", com Taiwan Power Company planejando investir mais de 500 bilhões de dólares ao longo de dez anos. Nos EUA, a Lei de Redução da Inflação oferece subsídios massivos para modernizar as redes elétricas. Essas políticas impulsionaram a demanda por transformadores, chaves GIS, painéis de distribuição — ou seja, os componentes centrais das redes elétricas — e as ações relacionadas a esse setor se beneficiam diretamente.

Os quatro principais fabricantes de energia pesada em Taiwan merecem atenção especial. Huadong, líder em tecnologia de transformadores, possui a única linha de produção de transformadores de alta tensão de 500kV em Taiwan e já entrou com sucesso no mercado de redes elétricas do Texas, nos EUA. Chung-Hsin Electric é o único fabricante taiwanês de GIS, com uma participação de mercado de cerca de 85% na Taiwan Power, praticamente monopolizando. S.E.C. (Shih Wei Electric) é uma grande fabricante de equipamentos eletromecânicos, com uma ampla linha de produtos que cobre grandes projetos domésticos e mercados no Sudeste Asiático e Oriente Médio. A Lee Lee Electric concentra-se em painéis de distribuição, atendendo clientes como TSMC e UMC, com pedidos já agendados até 2027.

O motivo pelo qual essas empresas atraem tanto é que as ações de infraestrutura elétrica têm uma barreira de entrada natural. A tecnologia de equipamentos de alta tensão é complexa, com longos períodos de certificação, e o mercado não é totalmente competitivo — os líderes conseguem manter uma lucratividade sustentável a longo prazo. Além disso, a demanda impulsionada pela IA é global e contínua, diferente de temas de curto prazo que podem perder força rapidamente.

Por outro lado, tenho que ser honesto: as avaliações dessas ações já refletem muitas dessas expectativas. O índice preço/lucro geralmente está acima de 20 a 30 vezes, e até mais. Se o crescimento não for tão forte quanto o esperado, o ajuste de preço pode ser grande. Além disso, custos de matérias-primas, escassez de mão de obra e atrasos na cadeia de suprimentos podem afetar a margem de lucro e o ritmo de entregas.

Portanto, minha visão pessoal é que a lógica de longo prazo para ações de infraestrutura elétrica está sólida, mas há riscos de volatilidade no curto prazo. Uma abordagem mais prática é entrar aos poucos ou fazer investimentos periódicos, comprando em etapas durante as quedas de preço, ao invés de tentar pegar o pico de uma só vez. Também é importante monitorar receitas mensais, margens de lucro e rentabilidade, além de estoques e contas a receber, para avaliar se a empresa realmente consegue transformar crescimento de receita em lucro real.

Além das ações de energia pesada em Taiwan, as empresas de utilidades públicas de energia nos EUA e os fornecedores de componentes upstream também merecem atenção. NextEra Energy, Duke Energy, por exemplo, enfrentam uma demanda global, com operações em várias regiões, ajudando a diversificar riscos de uma única área. Empresas como Eaton e Quanta Services, que fornecem equipamentos e infraestrutura elétrica, embora tenham maior volatilidade nos resultados, também podem aproveitar oportunidades nesta onda de modernização das redes elétricas globais.

Em resumo, a demanda de energia impulsionada pela IA está catalisando uma transformação estrutural na indústria. As ações de infraestrutura elétrica, que antes eram marginalizadas, estão ganhando destaque no centro do palco. Essa tendência deve continuar nos próximos 3 a 5 anos ou até mais, em ciclos mais longos. Mas, ao investir, é fundamental manter uma postura racional, evitando se deixar levar por altas de curto prazo. Uma estratégia de longo prazo, combinada com operações táticas de ondas de mercado, é mais segura e sustentável.