Recentemente tenho refletido sobre uma questão: por que a alta do ouro é tão forte?

Aparentemente, todos dizem que é por causa de cortes de juros, inflação, riscos geopolíticos, mas eu acho que a lógica por trás é muito mais profunda. Essa alta do mercado de ouro não é simplesmente por pânico, mas uma dúvida de longo prazo sobre todo o sistema de moeda fiduciária.

O ponto de inflexão em 2022 foi crucial. Quando as reservas cambiais foram congeladas, o mercado finalmente percebeu — o dólar também não é absolutamente seguro. Desde então, as compras de ouro pelos bancos centrais nunca pararam de verdade. Segundo dados do WGC, em 2025, a quantidade líquida de compras de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassou 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Além disso, 76% dos bancos centrais entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro, enquanto reduzirão as reservas em dólares. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural.

Vamos analisar o movimento atual do preço do ouro, você perceberá várias forças atuando simultaneamente. Por um lado, o déficit fiscal dos EUA se amplia, as disputas de dívida aumentam, a tendência de desdolarização é evidente, e o capital continua a migrar do dólar para ativos tangíveis. Por outro lado, a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve diminui o custo de oportunidade de manter ouro, o que é um benefício direto para o preço do ouro. Além disso, fatores de incerteza como protecionismo comercial e tensões geopolíticas naturalmente atraem fundos para ativos de refúgio.

Mas aqui é importante notar — a alta do ouro nunca é uma linha reta. Vejo que em 2025, devido à mudança na expectativa de política do Fed, o preço do ouro recuou entre 10-15%, e no início de 2026, devido à recuperação dos juros reais, houve uma queda significativa de 18%. A volatilidade é realmente intensa, mas justamente aí está a oportunidade.

Sobre se vale a pena entrar agora, minha opinião depende do seu posicionamento. Se você é um trader experiente de curto prazo, antes e depois de dados econômicos, a volatilidade aumenta bastante, e há oportunidades. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, controlando o risco em 1-2%. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro para testar, não entre de forma impulsiva, pois uma mudança de humor pode fazer você perder tudo.

Para os investidores de longo prazo, o ouro é uma ferramenta de diversificação de carteira, mas é preciso estar preparado para uma correção de mais de 20%. Além disso, a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não sendo menor que a de ações, então não coloque toda a sua riqueza nele. Investidores experientes podem tentar uma estratégia de combinação — manter uma posição principal de longo prazo, usando posições satélites para aproveitar a volatilidade, especialmente antes e depois de dados econômicos.

Sobre a previsão do preço do ouro em 2026, as projeções das principais instituições variam bastante. Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700 dólares, JPMorgan até prevê atingir 6300 dólares no quarto trimestre, e Citibank estima uma média de 5800 dólares para o segundo semestre. Mas o mais importante é que a World Gold Council também mencionou que, se a economia desacelerar e as taxas de juros caírem ainda mais, o ouro pode subir moderadamente; mas se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar.

Portanto, o preço do ouro em 2026 será mais uma oscilação em níveis elevados com tendência de alta, e não uma subida contínua sem reversões.

Minha visão é simples: as compras de ouro pelos bancos centrais representam uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Essa tendência não desaparecerá de repente em 2026, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas ainda existem. Quanto mais alto o fundo do ouro, menor será a queda na fase de baixa, e a força de alta na fase de alta será forte. Mas o mais importante é você ter um sistema para monitorar o mercado, e não apenas seguir notícias.

Pense bem sobre seu posicionamento, e decida qual postura adotar ao entrar. Essa é a maneira correta de lidar com a volatilidade do preço do ouro.