Recentemente, alguém me perguntou por que devo acompanhar a lira turca, eu disse que essa moeda é um exemplo clássico de uma combinação de "alto risco, alta volatilidade, altas taxas de juros", especialmente adequada para quem quer entender crises de moedas emergentes.

A lira turca (TRY) tem se depreciado ao longo dos anos, na verdade por dois fatores fatais que se acumulam: primeiro, a credibilidade da política do banco central entrou em colapso, e segundo, a inflação não consegue diminuir de jeito nenhum. Pense bem, em 2001, a lira estava a 165 milhões de dólares por 1, uma situação horrível: embora em 2005 tenham feito uma reforma monetária (1 nova lira trocada por 100 mil antigas), essa história por si só já mostra o quão profundo é o problema.

Nos últimos anos, a situação piorou ainda mais. O banco central da Turquia continuou a reduzir as taxas de juros durante uma alta de preços, o mercado perdeu completamente a confiança na independência do banco, e o capital começou a fugir rapidamente. Empresas e cidadãos estão acumulando dólares e euros, e a lira fica cada vez mais indesejada. Ainda mais absurdo, a economia turca depende fortemente de importações, comprando energia e matérias-primas em dólares, e quando a lira se deprecia, o custo de importação dispara, os preços sobem, a confiança do mercado cai ainda mais, formando um ciclo vicioso. Além disso, nos últimos anos, o aumento do risco geopolítico elevou a cautela dos investidores estrangeiros em relação aos ativos turcos.

Essa é a razão pela qual a depreciação da lira turca não é um evento de curto prazo, mas o resultado de uma combinação de políticas de má credibilidade, desequilíbrios econômicos e riscos políticos.

Falando sobre a recente trajetória cambial, notei um fenômeno interessante. Desde o começo de 2026 até agora (meados de maio), o dólar em relação à lira (USD/TRY) subiu de cerca de 43 para aproximadamente 44,85, e em abril chegou a fazer novas mínimas históricas. Parece uma depreciação forte, mas na verdade a velocidade de desvalorização desacelerou bastante em comparação com 2025, acumulando uma queda de cerca de 4,3% a 4,5%. A pressão de depreciação no primeiro semestre veio principalmente de choques externos, embora a inflação tenha caído de mais de 30% para 30,87%, parecendo uma melhora, ainda assim está bem acima do normal. O banco central mantém uma taxa de juros de 37%, usando reservas de moeda estrangeira para intervir no mercado, mas as expectativas do mercado são de que a política seja instável, e a lira continua a enfraquecer lentamente entre 43 e 45.

No curto prazo, o USD/TRY deve oscilar entre 44,8 e 46,5. A reunião de política monetária do banco central em 22 de abril já passou, e o foco do mercado agora se volta às oscilações nos preços de energia e aos riscos geopolíticos. O euro em relação à lira (EUR/TRY) atualmente está entre 52,7 e 53,0, o euro está relativamente forte, mas não consegue resistir à alta inflação interna na Turquia e à incerteza política. O dólar de Taiwan em relação à lira (TWD/TRY) oscila entre 1,42 e 1,43, e a previsão é que, no curto prazo, fique entre 1,40 e 1,48.

Um sinal de risco que vale a pena observar é que o banco central, para sustentar a lira, já vendeu uma quantidade significativa de dólares e ouro, consumindo bilhões de dólares em reservas cambiais, e as reservas líquidas caíram visivelmente. Se essa intervenção continuar e as reservas ficarem muito baixas, o banco central pode ser forçado a abandonar o suporte, e aí a lira pode despencar de vez.

Ainda vale a pena investir na lira agora? Minha opinião é que sim, mas depende do seu perfil de investidor. Nos últimos 12 meses, a lira depreciou 19% em relação ao dólar, e os analistas geralmente preveem que até 2026 ela possa cair mais 8 a 15%. Apesar do banco central oferecer altas taxas de juros (37%, com empréstimos overnight próximos a 40%), após descontar a inflação, o retorno real costuma ser negativo, e manter a moeda por longo prazo significa ver seu poder de compra diminuir continuamente.

Se você tem experiência em negociações de câmbio de curto prazo, a alta volatilidade da lira pode ser uma oportunidade, podendo ser usada como ferramenta de trading de curto prazo, já que frequentemente há oscilações de 10% para cima ou para baixo no mesmo mês. Mas, de jeito nenhum, tente lucrar com a valorização da lira, pois isso é muito difícil e arriscado. Minha sugestão é fazer uma estratégia de alocação parcelada e diversificada: se você acredita no potencial de reforma da Turquia, pode trocar dólares por pequenas quantidades de lira aos poucos, aproveitando os rebotes técnicos para operações de curto prazo, mas nunca colocar tudo de uma vez.

Quanto às ferramentas de investimento, câmbio bancário é indicado para quem quer realmente possuir lira, mas tem spread alto e baixa liquidez; futuros podem permitir operações de compra e venda com alavancagem, mas a liquidez de futuros de lira é escassa, e a maioria das corretoras não oferece para investidores comuns; CFD é a opção mais eficiente, pois é possível abrir conta com menos de 100 dólares, permite venda a descoberto, tem alta alavancagem, e é especialmente indicado para quem quer aproveitar a volatilidade da lira.

Resumindo, embora a lira turca não seja o foco da maioria dos investidores, seu movimento é bastante claro, e os fatores que podem mudar sua tendência também são evidentes. Você pode escolher seu modo de operação de acordo com sua tolerância ao risco e preferência de investimento, sempre acompanhando de perto as notícias econômicas e políticas para aumentar suas chances de acerto.