On Holding supera as expectativas do primeiro trimestre, prevê crescimento de dois dígitos na China enquanto a Nike fica atrás

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Logotipo da fabricante suíça de calçados On exibido em uma loja em Zurique, Suíça, 28 de agosto de 2025.

Denis Balibouse | Reuters

A empresa suíça de tênis On viu um crescimento mais forte durante seu primeiro trimestre, superando as expectativas de Wall Street nos lucros e receitas, mesmo com a receita direta ao consumidor ficando aquém das previsões.

Durante o trimestre encerrado em 31 de março, as vendas diretas ao consumidor da On, receita de seu próprio site e lojas, cresceu 16,4% para 322,3 milhões de francos suíços (US$414,2 milhões), ficando aquém dos 326 milhões de francos que os analistas esperavam, de acordo com StreetAccount.

Enquanto isso, a receita de seu canal de atacado, menos lucrativo, aumentou 13,3% para 509,6 milhões de francos, superando as expectativas de 499 milhões de francos, segundo StreetAccount.

Em um comunicado à imprensa, a empresa afirmou que "mesmo diante de um cenário macroeconômico incerto", decidiu elevar sua perspectiva de lucratividade e reiterar sua previsão de crescimento das vendas líquidas para 2026.

"Isso não é particularmente direcionado ao consumidor... Há muitas coisas acontecendo, como, por exemplo, a guerra agora no Irã, que provavelmente ninguém previu", disse o co-CEO Caspar Coppetti em uma entrevista à CNBC. "Estamos um pouco em uma bolha, eu diria, como marca, porque atendemos a um consumidor afluente e aspiracional. Então, nossos clientes não dependem realmente do preço do gás."

A On agora espera que sua margem de lucro bruto atinja pelo menos 64,5% em 2026, acima da previsão anterior de 63%. A perspectiva continua incluindo uma tarifa de 20% sobre as importações do Vietnã para os EUA, mesmo que a tarifa não esteja mais em vigor após uma decisão da Suprema Corte dos EUA no início deste ano, e exclui quaisquer reembolsos de tarifas potenciais que resultem da decisão.

Coppetti disse que a empresa solicitou um reembolso e continua planejando uma tarifa de 20% sobre as importações vietnamitas porque a situação permanece fluida e há preocupações de que mais tarifas possam ainda surgir. Ainda assim, mesmo que as tarifas fossem aliviar, isso seria "irrelevante" para o desempenho da empresa, afirmou.

A On espera que sua margem de lucro ajustada antes de juros, impostos, depreciação e amortização fique entre 19,5% e 20% — acima de uma faixa anterior de 18,5% a 19%.

Veja como a empresa de roupas esportivas premium se saiu durante o trimestre em comparação com o que Wall Street antecipava, com base em uma pesquisa de analistas da LSEG:

• Lucro por ação: 37 centavos em francos ajustados vs. 27 centavos esperados
• Receita: 831,9 milhões de francos vs. 823 milhões de francos esperados

O lucro líquido reportado pela empresa durante o trimestre foi de 103,3 milhões de francos, ou 31 centavos por ação, em comparação com 56,7 milhões de francos, ou 17 centavos por ação, um ano antes.

As vendas aumentaram para 831,9 milhões de francos, um crescimento de 14,5% em relação aos 727 milhões de francos de um ano antes.

A On registrou outro aumento significativo nas vendas enquanto busca reconquistar investidores que perderam interesse na ação, à medida que sua história de crescimento rápido começa a desacelerar. No acumulado do ano, a ação caiu quase 27%, pois alguns analistas duvidam que a empresa possa se tornar uma verdadeira potência no setor de calçados, tão popular em Paris quanto em Ohio.

À medida que a lucratividade da On aumentou, Coppetti afirmou que ela está reinvestindo na marca e em suas áreas de crescimento, incluindo vestuário e novos esportes como tênis. A estratégia tem sido particularmente eficaz na China, onde as vendas crescem em uma porcentagem de alta dupla dígito e sua penetração em vestuário chega a 30%, em comparação com cerca de 6% em toda a empresa.

Isso contrasta fortemente com a Nike, que tem visto seu negócio enfrentar dificuldades na região, à medida que consumidores chineses optam por marcas locais e se afastam dos incumbentes tradicionais.

"Os consumidores chineses estão ficando cada vez mais sofisticados, e eles procuram por coisas especiais. Então, ou eles vão para o local, ou procuram aquele toque extra", disse Coppetti. "Nós também somos europeus. Somos suíços e, portanto, o alto padrão de qualidade, a atenção aos detalhes, realmente ressoa."

Logo antes do encerramento do trimestre, a On anunciou que os cofundadores David Allemann e Coppetti se tornariam os co-CEOs da empresa, substituindo Martin Hoffmann, conhecido como o rosto da empresa em Wall Street.

Hoffmann era CEO desde 2021, mas dividia o cargo com o CEO Marc Maurer na maior parte desse tempo e foi apenas um CEO solo por menos de um ano antes de a On reorganizar seu alto escalão novamente.

Em um comunicado na época, a empresa descreveu a saída de Hoffmann como uma "pausa planejada" e uma oportunidade para "perseguir interesses filantrópicos", mas sua decisão de deixar o cargo também ocorreu à medida que a empresa se tornava cada vez mais complexa.

Coppetti disse à CNBC que a On tem sido "fundada por seus fundadores" desde o início, então não haverá mudanças significativas agora que ele e Allemann assumiram o comando.

"Nada muda na estratégia", afirmou. "Continuamos tão comprometidos quanto sempre em executar essa estratégia premium com uma boa mistura de ambição e conservadorismo suíço, por assim dizer."