JPY/THB: O que pode abalar o Yen em 2025-2026?

O iene japonês tem estado sob pressão há mais de uma década—baixou mais de 30% em relação ao baht tailandês desde 2015, com as quedas mais acentuadas a ocorrerem após 2022. Mas será que o fundo finalmente chegou?

Por que o Iene Foi Esmagado

Matemática simples: enquanto o Fed e o BCE começaram a aumentar as taxas agressivamente para combater a inflação em 2022-2023, o banco central do Japão (BOJ) manteve-se cauteloso. Mesmo com a inflação oscilando entre 2,5-3,5% (acima da sua meta de 2%), o BOJ manteve as taxas de juros negativas em -0,1% e continuou a comprar pesadamente títulos através do Controle da Curva de Rendimentos (YCC). Essa divergência nas taxas de juros? Isso torna os depósitos em yen menos atraentes, então o dinheiro flui para fora. Um yen mais fraco segue.

Neste momento, o JPY/THB negocia cerca de 0,2176 baht por yen—basicamente em mínimos históricos.

O Mudador de Jogo: O BOJ Finalmente Está a Mudar?

Aqui é onde as coisas ficam interessantes. No segundo trimestre de 2025, o BOJ reduziu suas compras mensais de títulos de ¥9 trilhões para ¥7,5 trilhões. Esse é o primeiro passo concreto deles em direção ao aperto. O iene subiu ligeiramente—de 0,2130 para 0,2176—sugerindo que os mercados estão observando isso de perto.

Para 2025: Espere que o iene se recupere gradualmente SE o BOJ seguir em frente. Zona alvo: 0.2250-0.2300 até ao final do ano, assumindo que a inflação se mantenha elevada e que o BOJ não recue. Mas se recuarem? O iene poderá testar novos mínimos abaixo de 0.2100.

O que Acontece em 2026?

O gráfico de longo prazo mostra que o JPY/THB está em uma tendência de baixa desde 2012, com máximas e mínimas mais baixas. Mas três cartas selvagens podem mudar o rumo:

1. Divergência da Taxa de Juros Se o Fed cortar as taxas novamente ( enquanto o BOJ aperta), isso é bullish para o iene. Se o BOJ recuar enquanto o Fed se mantém hawkish, o iene permanece fraco.

2. Próximo Movimento do BOJ Eliminar as taxas de juro negativas ou abandonar o YCC seria um enorme apoio ao yen. Mas o tempo é importante. Movimentos lentos e cautelosos não terão um grande impacto.

3. Fluxos de Capital + Risco Geopolítico O dinheiro institucional japonês pode repatriar em meio a nervosismos nos mercados emergentes ou instabilidade global. Isso aumentaria o yen. Além disso, as tensões regionais na Ásia às vezes fazem do yen uma opção de “porto seguro”.

O caso bullish para 2026: Se todos os três se alinharem, o JPY/THB pode recuperar para a faixa de 0.2300-0.2400. O caso bearish: Se o BOJ permanecer dovish e a Tailândia continuar atraindo capital estrangeiro (boom do turismo + forte comércio regional), o iene continuará desvalorizado—possivelmente testando abaixo de 0.2100.

A Realidade Técnica (Agora)

O gráfico horário mostra pressão de venda, mas está misturado. De 13 indicadores principais: 7 indicam “venda,” apenas 1 diz “compra,” 5 estão neutros. Médias móveis? Empatadas (6 sinais de compra / 6 sinais de venda). Tradução: sem direção clara a curto prazo—o que na verdade pode ser uma preparação para reversão se o sentimento mudar.

A Conclusão

O iene é uma moeda importante (top 5 em volume de forex) e provoca ondas nos mercados de ações, obrigações e commodities. 2025-2026 é um ponto de inflexão. Se o BOJ realmente apertar a política enquanto o Fed se mantém flexível, poderemos ver uma recuperação significativa do iene. Mas o manual do Japão é tradicionalmente cauteloso—portanto, não espere fogos de artifício a menos que os dados forcem a sua mão.

Para os traders: observem as reuniões do BOJ e os dados de inflação como águias. Um aumento de taxa concreto poderia desencadear um rápido pico de 2-3% no iene. Uma mudança dovish poderia acelerar a fraqueza para novos mínimos.