Recentemente, o ETH parece uma montanha-russa, de manhã estava disparando e à tarde começou a desmoronar. Vários caras no grupo ficaram em pânico: agora ainda se atreve a jogar com empréstimos? E se cair como um cachorro e for liquidado diretamente, o que fazer?

Para ser sincero, se você ainda estiver usando a antiga forma de jogar, realmente deve ficar preocupado. Mas se você entender o mecanismo de sobrecolateralização da Morpho, a situação é completamente diferente.

Qual é a ferida mortal das plataformas tradicionais de empréstimo? É simples - hipotecar ETH para pegar USDC, e quando o mercado desmorona, a linha de liquidação é ativada e seus ativos são instantaneamente liquidados. Essa lógica de liquidação "de uma só vez" já fez com que muitas pessoas fossem liquidada durante a noite.

A abordagem do Morpho é completamente oposta. Ele adiciona uma camada de "escudo" sobre a Aave e a Compound: colateralização excessiva + ajuste dinâmico.

Por exemplo. Se você hipotecar ETH no valor de 1000 dólares, o sistema exigirá que a taxa de hipoteca seja pelo menos 1,3 vezes, ou até 1,5 vezes. Isso não é para te prejudicar, mas para te dar uma margem de segurança. O mais importante é que o Morpho ajustará a proporção de hipoteca em tempo real com base na volatilidade do mercado — ETH caiu 3%? O sistema pode te avisar para fazer uma reposição antes de acionar a liquidação. É como um freio ABS, permitindo que você pare rapidamente em vez de capotar.

Às 11h30 da noite passada, fiz um teste. Coloquei em garantia 0,4 ETH para pegar USDC emprestado, e o LTV inicial fornecido pelo sistema era de 70%. Ajustei diretamente para 65%, reduzindo ativamente a alavancagem. Por quê? Porque a recente emoção do mercado está instável, prefiro pegar um pouco menos emprestado do que ser acordado à noite por mensagens de liquidação.

Como foi o resultado? Esta manhã, o ETH realmente teve uma correção, mas minha posição está muito estável. Aqueles irmãos que estão com LTV cheio, provavelmente já estão reclamando no grupo.

Então, ainda se pode jogar com empréstimos? Claro que sim. A chave é que você deve entender as regras, não se considere um apostador.