Notícias do mercado de Ações dos EUA: a proporção CAPE sinaliza sobrevalorização; o dollar-cost averaging continua sendo uma estratégia.

As notícias do mercado de ações dos EUA mostram sinais mistos de valuation, já que o índice preço/lucro ajustado ciclicamente (CAPE) do S&P 500 fechou acima de 40 por três meses consecutivos, de acordo com uma análise desenvolvida pelo economista Robert Shiller. Enquanto isso, o indicador de Buffett — a métrica de valuation favorita de Warren Buffett — sinaliza que as ações estão extremamente sobrevalorizadas, em torno de 240%, o dobro do nível de 120% em que Buffett considera as ações sobrevalorizadas. Apesar desses alertas sobre uma possível sobrevalorização do mercado, outras métricas apresentam um cenário diferente, sugerindo que os investidores devem se concentrar em investir de forma disciplinada, em vez de tentar identificar o momento certo do mercado — uma percepção importante das notícias de hoje sobre o mercado de ações.

O índice CAPE, que suaviza a ciclicidade dos lucros com base em uma média de 10 anos dos lucros ajustados pela inflação, atingiu níveis vistos pela última vez pouco antes do estouro da bolha das empresas pontocom. Uma leitura de 40 é mais que o dobro da média histórica da métrica, de aproximadamente 17, e cerca de 50% superior à média histórica de 20 anos. No entanto, o índice P/L futuro do S&P 500 conta uma história diferente: de acordo com a FactSet, o P/L futuro de 12 meses do S&P 500 é de 19,5, abaixo da média de cinco anos, de 19,8, e pouco acima da média de 10 anos, de 19, sugerindo que o mercado não parece sobrevalorizado com base nessa métrica.

Composição do mercado e contexto de valuation

A composição do mercado hoje é significativamente diferente da do passado. A tecnologia representa mais de um terço dos componentes do S&P 500, e esse percentual provavelmente está subestimado, já que algumas empresas, incluindo Amazon e Tesla, são classificadas em outros setores. O S&P 500 é dominado pelas principais empresas de tecnologia, com negócios resilientes que geram um fluxo de caixa operacional substancial e tendem a ser muito menos cíclicos do que muitas outras indústrias. Além disso, o surgimento da inteligência artificial (IA) e o aumento da inclinação da curva tecnológica são fatores que tornam este mercado diferente de qualquer outro do passado.

As grandes empresas de tecnologia que lideram o avanço da infraestrutura de IA estão obtendo retornos fortes e rápidos sobre seus investimentos em IA. A Amazon observou que atinge o ponto de equilíbrio em dois a três anos, enquanto fecha contratos de cinco anos, e os chips tendem a ter uma vida útil de seis anos. A IA também está ajudando empresas de diversos setores a reduzir custos e se tornar mais eficientes. Métricas como o CAPE olham para o passado; com base nas projeções futuras de curto prazo, as principais ações de tecnologia geralmente parecem ter valuations razoáveis, quando não estão simplesmente baratas.

Estratégia de dollar-cost averaging

Não se sabe ao certo se o mercado irá quebrar em breve, e as vozes mais contundentes de ambos os lados não conseguem oferecer certeza. A atitude mais inteligente que um investidor pode tomar diante de uma possível quebra é continuar fazendo dollar-cost averaging em um ETF de índice amplo, como o Vanguard S&P 500 ETF (VOO), que acompanha o S&P 500.

O dollar-cost averaging é eficaz porque elimina completamente a emoção e a tentativa de identificar o momento certo do mercado das decisões de investimento. Se um investidor tentar prever uma quebra do mercado e estiver errado, poderá perder anos de ganhos enquanto permanece fora do mercado. Por outro lado, se um investidor prever corretamente um mercado de baixa, ainda precisará voltar ao mercado no momento certo. O mercado de ações frequentemente registra alguns de seus maiores ganhos em um único dia após grandes retrações, e perder um desses dias pode afetar significativamente o desempenho.

A história mostra que aumentar uma posição central do portfólio, como o Vanguard S&P 500 ETF, tanto em mercados de alta quanto em mercados de baixa, compensa no longo prazo, repetidamente. Portanto, os investidores não devem deixar que o medo de uma quebra do mercado atrapalhe seus investimentos; em vez disso, devem ser inteligentes ao implementar uma estratégia de investimento consistente.

Perguntas Frequentes

Quais são as principais notícias de hoje sobre o mercado de ações e as métricas de valuation do S&P 500?

O índice CAPE do S&P 500 fechou acima de 40 por três meses consecutivos, enquanto o indicador de Buffett está em torno de 240%, ambos sinalizando uma possível sobrevalorização. No entanto, o índice P/L futuro do S&P 500 é de 19,5, abaixo de sua média de cinco anos, sugerindo diferentes perspectivas de valuation.

Por que o artigo recomenda o dollar-cost averaging em vez de tentar identificar o momento certo do mercado?

O dollar-cost averaging elimina a emoção e a tentativa de identificar o momento certo do mercado das decisões de investimento. Tentar prever uma quebra do mercado traz o risco de perder anos de ganhos caso a previsão esteja errada, e até mesmo prever corretamente uma quebra exige acertar perfeitamente o momento de reentrada. O mercado de ações frequentemente registra alguns de seus maiores ganhos em um único dia após retrações, portanto, perder esses ganhos pode afetar significativamente o desempenho de longo prazo.

Como o setor de tecnologia influenciou os valuations atuais do mercado em comparação com as métricas históricas?

A tecnologia representa mais de um terço dos componentes do S&P 500 e é dominada por empresas com negócios resilientes, que geram um fluxo de caixa operacional substancial e são menos cíclicas do que outras indústrias. O surgimento da inteligência artificial e o aumento da inclinação da curva tecnológica tornam o mercado de hoje fundamentalmente diferente, com as principais ações de tecnologia parecendo ter valuations razoáveis ou até baratas com base nas projeções de P/L futuro, apesar de métricas retrospectivas como o CAPE parecerem elevadas.