A SEC da Tailândia pretende permitir que investidores de varejo invistam em derivativos de criptoativos oferecidos no exterior, que deverão ser semelhantes aos produtos disponíveis no mercado local.

A Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia (SEC) apresentou, em 31 de agosto, novas regras que permitem que intermediários licenciados ofereçam a investidores de varejo (incluindo investidores de alto patrimônio líquido e de patrimônio líquido muito alto) derivativos de ativos digitais elegíveis negociados em exchanges estrangeiras. De acordo com a proposta, os produtos elegíveis devem ser semelhantes aos derivativos de ativos digitais permitidos na Tailândia quanto ao ativo subjacente, à data de vencimento, à alavancagem, ao método de entrega e à estrutura de liquidação, e as exchanges estrangeiras devem adotar a compensação por meio de uma contraparte central (CCP).

Estrutura da proposta da SEC da Tailândia

De acordo com a proposta da SEC da Tailândia de 31 de agosto de 2026, os intermediários licenciados podem oferecer derivativos de ativos digitais estrangeiros elegíveis a investidores de varejo (incluindo investidores de alto patrimônio líquido e de patrimônio líquido muito alto); produtos que não atendam aos critérios para varejo só podem ser oferecidos a investidores institucionais, que têm maior capacidade de avaliar produtos complexos e gerenciar riscos. A proposta abrange a estrutura existente de derivativos estrangeiros já regulamentada na Tailândia (que permite aos intermediários oferecer a clientes de varejo derivativos estrangeiros semelhantes aos produtos negociáveis na Tailândia), estabelecendo desta vez condições específicas para criptomoedas.

Quatro condições para a elegibilidade de derivativos de criptomoedas estrangeiros

De acordo com a proposta, os derivativos de criptomoedas estrangeiros devem atender às seguintes condições para serem oferecidos a clientes de varejo:

Teste de similaridade: devem ser semelhantes aos derivativos de ativos digitais permitidos na Tailândia quanto ao ativo subjacente, à data de vencimento, à alavancagem, ao método de entrega e à estrutura de liquidação

Compensação por contraparte central (CCP): as exchanges estrangeiras devem usar uma CCP para realizar a compensação das transações, reduzindo o risco direto de contraparte entre os participantes do mercado

Requisitos regulatórios da exchange: devem ser reguladas por um signatário da Categoria A do IOSCO MMoU ou ser membro da Federação Mundial de Bolsas (WFE)

Restrição a produtos inelegíveis: os derivativos de criptomoedas estrangeiros que não atenderem às condições acima só poderão ser oferecidos a investidores institucionais

Elegibilidade de futuros perpétuos; lista específica de produtos elegíveis não divulgada

A SEC da Tailândia não esclareceu na proposta se os futuros perpétuos (sem data de vencimento fixa e com pagamentos de financiamento recorrentes) atendem ao teste de similaridade; sua elegibilidade dependerá das regras finais e das regulamentações domésticas específicas. A proposta também não divulgou uma lista de criptomoedas, exchanges ou níveis máximos de alavancagem específicos que atendam às condições; esses detalhes talvez só possam ser confirmados após o estabelecimento das especificações dos contratos domésticos, elaboradas em conjunto com a TFEX. A proposta não aprovou nenhuma criptomoeda, exchange, corretora ou contrato de derivativos específico.

A TFEX ainda não possui contratos futuros de criptomoedas; padrão de similaridade para produtos estrangeiros ainda precisa ser estabelecido

Em 5 de março de 2026, a Tailândia classificou oficialmente criptomoedas e tokens digitais como ativos subjacentes elegíveis para derivativos, e a TFEX também está discutindo as especificações dos contratos com a SEC. No entanto, até 1º de setembro de 2026, a TFEX ainda não listou nenhum contrato futuro ou de opções de criptomoedas; os produtos existentes incluem derivativos de índices de ações, ações individuais, metais preciosos, moedas, taxas de juros e produtos agrícolas. Devido à ausência de contratos domésticos de criptomoedas, atualmente é difícil para os intermediários confirmar quais contratos estrangeiros atendem ao requisito de similaridade.

Período de consulta até 30 de setembro; Tailândia avança nas regras para ETFs de Bitcoin e Ether

O prazo desta consulta pública é 30 de setembro de 2026, e as partes interessadas podem enviar comentários pela página de consultas da SEC ou pelo e-mail designado; depois disso, a SEC poderá modificar a proposta antes de aprovar as regras finais, cuja data de implementação ainda não foi divulgada. A Tailândia também está desenvolvendo ETFs de criptomoedas regulamentados localmente: de acordo com relatórios relacionados, as regras propostas para ETFs à vista de Bitcoin e Ether estabelecem que a proporção mínima de ativos digitais mantidos seja de 80%.

Perguntas frequentes

Qual é o conteúdo central da proposta da SEC da Tailândia?

Em 31 de agosto de 2026, a SEC da Tailândia propôs permitir que intermediários licenciados ofereçam derivativos de ativos digitais estrangeiros elegíveis a investidores de varejo; os produtos elegíveis devem ser semelhantes aos produtos domésticos, e as exchanges estrangeiras devem adotar a compensação por CCP e ser reguladas pelo IOSCO ou pela WFE; produtos inelegíveis ficam restritos a investidores institucionais.

Quais são as condições de elegibilidade para derivativos de criptomoedas estrangeiros?

De acordo com a proposta, eles devem ser semelhantes aos produtos domésticos da Tailândia quanto ao ativo subjacente, à data de vencimento, à alavancagem, ao método de entrega e à estrutura de liquidação; as exchanges estrangeiras devem adotar a compensação por CCP e ser reguladas por um signatário da Categoria A do IOSCO MMoU ou ser membros da WFE.

A TFEX já possui contratos futuros de criptomoedas?

Até 1º de setembro de 2026, a TFEX ainda não listou nenhum contrato futuro ou de opções de criptomoedas; os produtos existentes incluem índices de ações, ações individuais e metais preciosos, entre outros, enquanto as especificações dos contratos de criptomoedas continuam sendo discutidas com a SEC.

Qual é o prazo desta consulta e quando as regras finais entrarão em vigor?

O prazo da consulta pública é 30 de setembro de 2026; depois disso, a SEC poderá modificar a proposta e aprovar as regras finais, cuja data de implementação ainda não foi divulgada.