Robinhood lança token lastreado em ações da AMC sem autorização; CEO da AMC exige suspensão das negociações

O presidente do conselho de administração e CEO da AMC Entertainment, Adam Aron, criticou publicamente no X, em 4 de setembro, o token de ações da AMC lançado pela Robinhood, enfatizando que a AMC nunca participou, autorizou ou reconheceu o acordo relacionado. Após a divulgação da notícia, as ações da AMC chegaram a subir cerca de 21% nas negociações overnight. Aron posteriormente exigiu que a Robinhood encerrasse as negociações do token de ações da AMC.

Adam Aron: a AMC nunca autorizou o token de ações

Adam Aron criticou publicamente no X, em 4 de setembro de 2026, o token de ações da AMC da Robinhood. Sua principal alegação foi que a AMC nunca participou do produto relacionado, nem autorizou ou reconheceu o acordo; ele descreveu a prática como “desprezível, absurda, nojenta e inaceitável”. Aron questionou se a Robinhood, sem obter o consentimento da AMC, criou um mercado separado vinculado ao preço das ações da empresa usando o nome da AMC, o que poderia fazer com que parte dos recursos originalmente destinados às ações reais da AMC fosse direcionada aos tokens de ações.

Ele também anunciou que solicitaria imediatamente aos advogados externos especializados em valores mobiliários da AMC que examinassem o caso. Após a repercussão da notícia, as ações da AMC chegaram a subir cerca de 21% nas negociações overnight.

Estrutura jurídica do token de ações da AMC da Robinhood

De acordo com os documentos do produto da Robinhood, a estrutura principal de seu token de ações é a seguinte:

Entidade emissora: Robinhood Assets (Jersey) Limited, localizada na ilha de Jersey

Natureza jurídica: título de dívida tokenizado

Direito obtido pelos detentores: exposição econômica vinculada ao preço das ações da AMC

Não inclui: ações reais da AMC

Não inclui: direitos de acionistas, como o direito de voto

A Robinhood posiciona o token de ações como um produto financeiro que oferece exposição ao preço, diferenciando-o da emissão ou transferência direta de ações da AMC. O CEO Vlad Tenev já havia afirmado que o lançamento desse tipo de token de ações por terceiros não deveria depender da obtenção do consentimento da empresa subjacente.

Robinhood rejeita firmemente a exigência e declara apoio aos títulos tokenizados

O diretor jurídico, de compliance e de assuntos corporativos da Robinhood, Dan Gallagher, respondeu diretamente no X à exigência da AMC de retirar o produto: “Mandem seus advogados; nós vamos educá-los.” Gallagher, que já foi comissário da SEC, enfatizou que a Robinhood tem pleno conhecimento das leis de valores mobiliários dos Estados Unidos e afirmou claramente que não interromperia o produto conforme exigido pela AMC.

O CEO Vlad Tenev posteriormente republicou a resposta de Gallagher e afirmou que a empresa “apoia os Stock Tokens”. Uma controvérsia semelhante já havia ocorrido: após a Robinhood lançar um token de participação da OpenAI, a OpenAI esclareceu publicamente que não havia cooperado com a Robinhood nem aprovado qualquer transferência de ações. A posição de Tenev na época foi consistente com a atual, ao considerar que produtos tokenizados que oferecem exposição econômica não precisam da autorização da empresa subjacente.

Tamanho do mercado de tokens de ações

De acordo com estatísticas do The Block, em 1º de setembro de 2026, o valor total de mercado dos tokens de ações havia alcançado cerca de US$ 13,4 bilhões, um aumento expressivo em relação aos cerca de US$ 2,5 bilhões no início do ano, equivalente a um crescimento de aproximadamente cinco vezes. Os tokens de ações podem oferecer negociação ininterrupta, liquidação mais rápida e permitir que investidores estrangeiros obtenham exposição aos preços das ações dos Estados Unidos. No entanto, as estruturas por trás dos diferentes produtos variam consideravelmente: alguns são criados depois que entidades custodiais passam a deter ações reais, enquanto outros acompanham o preço das ações por meio de títulos de dívida ou de outros instrumentos financeiros. Por isso, os direitos efetivamente obtidos pelos investidores não são iguais.

O confronto direto entre a AMC e a Robinhood transformou a questão de “se uma empresa listada em bolsa tem o direito de impedir que terceiros lancem tokens vinculados às suas ações” em um novo foco regulatório nos setores de RWA e tokens de ações.

Perguntas frequentes

Por que a AMC exigiu que a Robinhood retirasse seu token de ações?

O CEO da AMC, Adam Aron, afirmou que a Robinhood lançou, sem obter o consentimento da AMC, um token de ações vinculado ao preço das ações da empresa usando o nome da AMC, embora a AMC nunca tenha participado, autorizado ou reconhecido o acordo relacionado. Ele teme que o produto possa desviar recursos originalmente destinados às ações reais da AMC.

O token de ações da AMC da Robinhood equivale à posse de ações da AMC?

Não. De acordo com os documentos do produto da Robinhood, o token de ações da AMC é emitido pela Robinhood Assets (Jersey) Limited e tem natureza jurídica de título de dívida tokenizado. Os detentores obtêm exposição econômica vinculada ao preço das ações da AMC, mas não possuem ações reais da AMC nem têm direitos de acionistas, como o direito de voto.

Qual era a situação da controvérsia entre a AMC e a Robinhood em 7 de setembro de 2026?

Até 7 de setembro, a AMC ainda não havia iniciado formalmente um processo judicial, e a SEC também não havia anunciado uma investigação sobre o caso. O diretor jurídico da Robinhood, Gallagher, rejeitou a exigência da AMC de retirar o produto, enquanto o CEO da Robinhood, Tenev, declarou que a empresa “apoia os Stock Tokens”. A controvérsia entre as partes continua.