BlackRock, Visa conectam-se a stablecoins! O "dinheiro inteligente" aposta 7,3 mil milhões em RWA em explosão

O valor de mercado das stablecoins rompeu os 317 mil milhões, atingindo um novo máximo. Circle USDC subiu 73%, esmagando os 36% do USDT. Visa começou a usar USDC para liquidações, a BUIDL da 贝莱德 atingiu 2 mil milhões. Em 2025, o volume de negociação de stablecoins chegará a 46 biliões, enquanto o RWA cresceu de 2 mil milhões para 73 mil milhões. A lógica do investimento inteligente aposta na mudança: T+1/T+2 passa a ser de segundos, as taxas de transação caíram de dezenas de dólares para 1 dólar.

A revolução de 20 mil milhões de dólares da 贝莱德 BUIDL na cadeia

Em março de 2024, a 贝莱德 lançou o BUIDL — um fundo de mercado monetário tokenizado. Não é a primeira vez que a 贝莱德 experimenta blockchain, mas é a primeira vez de forma tão radical. O BUIDL é emitido diretamente na blockchain pública, detém títulos do governo dos EUA e dinheiro em caixa, mantendo um valor líquido de 1 dólar, distribuindo lucros mensalmente aos detentores. Em março de 2025, o BUIDL ultrapassou a marca de 1 mil milhões de dólares, tornando-se o primeiro fundo na cadeia a atingir esse tamanho. Até ao final de 2025, seu valor ultrapassou os 20 mil milhões de dólares, sendo atualmente o maior fundo tokenizado.

O que a 贝莱德 viu? A resposta é simples: eficiência e custos. Os fundos tradicionais de mercado monetário, para subscrição e resgate, precisam de T+1 ou T+2 de liquidação, e transferências internacionais usam o sistema SWIFT, com múltiplas taxas. Já os fundos na cadeia, as transferências são de segundos, com taxas inferiores a 1 dólar, operando 24/7. Mais importante, o BUIDL abriu uma nova via. Antes, investidores individuais tinham dificuldade em comprar fundos de mercado monetário (com barreiras geralmente acima de 1 milhão de dólares). Mas, através da blockchain, qualquer pessoa pode comprar.

É por isso que protocolos como Ondo Finance estão a surgir. Ondo faz algo simples: reembala o BUIDL da 贝莱德 e outros produtos RWA de nível institucional em frações menores, vendendo a usuários DeFi. Seu produto OUSG investe diretamente no BUIDL, permitindo que usuários comuns desfrutem de um rendimento anual de 4-5% em títulos do governo dos EUA. A tokenização de títulos do governo nos mercados em 2025 teve um crescimento explosivo, passando de menos de 200 milhões de dólares no início de 2024 para mais de 73 mil milhões de dólares no final de 2025. A entrada da 贝莱德, de certa forma, deu uma credencial de conformidade a todo o setor de RWA.

As três revoluções do BUIDL da 贝莱德

Democratização do acesso: de 1 milhão de dólares para qualquer valor, acessível a usuários DeFi via Ondo e outros protocolos

Liquidação instantânea: de T+1/T+2 para segundos, operando 24/7

Revolução de custos: taxas de dezenas de dólares para menos de 1 dólar

A lógica central do investimento inteligente é exatamente essa revolução de eficiência. Quando operações que levam dias na finança tradicional podem ser feitas em segundos na cadeia; quando canais tradicionais cobram de 1,5% a 3% de taxas, stablecoins custam menos de 0,01%. Essa melhoria de escala não é uma simples melhoria linear, é uma mudança de paradigma.

A linha de divisão regulatória que 73% do USDC esmagou 36% do USDT

Tether (USDT) continua a ser a stablecoin dominante, com valor de mercado de 186,7 mil milhões de dólares, representando 60% do mercado. Mas o investimento inteligente está a votar com os pés. Em 2025, o valor de mercado do USDC subiu de cerca de 440 mil milhões para mais de 750 mil milhões de dólares, um crescimento de 73%. Enquanto isso, o USDT cresceu apenas 36%, de aproximadamente 1,37 triliões para 1,87 triliões. Este é o segundo ano consecutivo em que o crescimento do USDC supera o do USDT.

Por quê? A resposta é: regulação. Em 18 de julho de 2025, o presidente dos EUA assinou a Lei GENIUS, a primeira legislação federal dos EUA voltada para stablecoins. A lei exige que as “stablecoins de pagamento” tenham 100% de reservas (dinheiro ou títulos de curto prazo) e não paguem juros aos usuários. O USDC da Circle atende totalmente a esses requisitos. Além disso, a Circle tornou-se o primeiro emissor global a obter conformidade com o padrão europeu MiCA.

O que isso significa? Significa que o USDC obteve um passaporte para entrar no sistema financeiro mainstream. Quando a Stripe opta por usar stablecoins para pagamentos, escolhe USDC. Quando a Visa lança liquidações com stablecoins, usa USDC. Quando o Shopify permite que comerciantes aceitem stablecoins, suporta USDC. Para bancos, empresas de pagamento e exchanges reguladas, o USDC é um “ativo na lista branca”, enquanto o USDT, devido à transparência das reservas, enfrenta pressão para ser removido na Europa.

Mas a Tether não está preocupada. Porque seu principal mercado não é EUA ou Europa, mas regiões de alta inflação — América Latina, África, Sudeste Asiático. Em países como Argentina, Turquia e Nigéria, o USDT já substituiu parte da moeda local, tornando-se uma espécie de “dólar sombra”. As pessoas, ao receberem seus salários, primeiro trocam por USDT para preservar valor.

O mercado de stablecoins está a se dividir em duas rotas claras: USDC segue a via regulatória, atendendo instituições e cenários de pagamento na Europa e EUA, com investidores como 贝莱德, Fidelity, General Catalyst; USDT segue a rota offshore, atendendo mercados emergentes e cenários de trading, com posição insubstituível no Sul global.

Liquidação com Visa e o defesa de 46 biliões de volume de transações

Em dezembro de 2025, a Visa anunciou o lançamento de um serviço de liquidação USDC nos EUA. Um momento histórico. Antes, o modelo de negócio da Visa cobrava de 1,5% a 3% por transação. Agora, permite que parceiros liquidem usando USDC, com taxas muito menores. Parece uma revolução interna, mas na verdade, a Visa está a fazer uma ofensiva defensiva.

A ameaça que a Visa enxerga é que as stablecoins estão a minar seu negócio principal — pagamentos transfronteiriços. Os pagamentos tradicionais precisam passar por múltiplos bancos intermediários, com taxas e deduções em cada etapa, levando de 3 a 5 dias para chegar ao destino. Pagamentos com stablecoins, em segundos, com taxas inferiores a 1 dólar. Segundo o relatório da a16z, em 2025, o volume total de transações com stablecoins atingirá 46 biliões de dólares (superando a Visa), com um volume ajustado de pagamento/liquidação de cerca de 9 biliões de dólares, crescendo rapidamente e minando a fatia de mercado de pagamentos transfronteiriços e emergentes.

A estratégia da Visa é: se não consegue vencer, junta-se. Com o lançamento do serviço de liquidação USDC, a Visa se transforma de uma “via de pagamento” para um “facilitador de pagamentos”. Deixa de cobrar altas taxas, e passa a lucrar com serviços adicionais de conformidade, gestão de risco e combate à lavagem de dinheiro. Ao mesmo tempo, outros gigantes de pagamento também agem: a Stripe, em outubro de 2024, adquiriu a plataforma de infraestrutura de stablecoins Bridge por 1,1 mil milhões de dólares; o PayPal (PYUSD) cresceu 600%, de 600 milhões para 3,6 mil milhões de dólares em 2025; a Western Union lançará, na primeira metade de 2026, uma stablecoin USDPT na rede Solana.

Importante notar que os primeiros parceiros de liquidação entre Western Union e Visa escolheram a Solana como blockchain de liquidação, destacando as vantagens de blockchains de alto desempenho — alta taxa de transferência, baixas taxas. Quando a maior rede de pagamentos do mundo começa a usar stablecoins para liquidação, não é um projeto piloto ou uma prova de conceito, mas uma transformação real na infraestrutura financeira. O investimento inteligente enxerga uma oportunidade de reconfiguração de um mercado de dezenas de trilhões de dólares.