Huatai Securities: Kinerja industri baja global mungkin memasuki periode peningkatan yang berkelanjutan

Laporan penelitian Huatai Securities menyatakan bahwa pola pasokan dan permintaan industri baja global akan terus membaik dari 2025 hingga 2030, dan kemungkinan akan berbalik menjadi kekurangan pada 2029. Pola pasokan dan permintaan di luar negeri akan berbalik dari kelebihan menjadi kekurangan pada 2024, dan pada 2025 kekurangan akan membesar; dari 2026 hingga 2030 diperkirakan akan berlanjut, sementara ekspor China merupakan tambahan penting untuk menyeimbangkan pasokan dan permintaan baja di luar negeri. Tren penyusutan pasokan baja domestik mulai terbentuk sejak 2021, dan proporsi permintaan properti kemungkinan akan turun menjadi 13,2% pada 2026 (dari 39,4% pada 2020), menandai berakhirnya beban beban, dan permintaan baja domestik kemungkinan akan secara bertahap memasuki periode stabil; dari 2026 hingga 2030, pola kelebihan pasokan dan permintaan akan terus membaik, dan mengingat kekurangan yang berkelanjutan di luar negeri, ekspor dalam jumlah tertentu akan menjadi kebutuhan mendesak. Tingkat keberlanjutan industri baja global kemungkinan memasuki periode peningkatan yang berkelanjutan, dan disarankan di dalam negeri untuk memperhatikan peluang utama dari perusahaan baja terkemuka dan investasi di sektor karbon.

Berikut adalah isi lengkapnya

Huatai | Baja: “Geopolitik + Dual Carbon” Membantu Pembaruan Kinerja

Kami percaya bahwa pola pasokan dan permintaan industri baja global akan terus membaik dari 2025 hingga 2030, dan kemungkinan akan berbalik menjadi kekurangan pada 2029. Pola pasokan dan permintaan di luar negeri akan berbalik dari kelebihan menjadi kekurangan pada 2024, dan kekurangan akan membesar lagi pada 2025; dari 2026 hingga 2030 diperkirakan akan berlanjut, sementara ekspor China merupakan tambahan penting untuk menyeimbangkan pasokan dan permintaan baja di luar negeri. Tren penyusutan pasokan baja domestik mulai terbentuk sejak 2021, dan proporsi permintaan properti kemungkinan akan turun menjadi 13,2% pada 2026 (dari 39,4% pada 2020), menandai berakhirnya beban beban, dan permintaan baja domestik kemungkinan akan secara bertahap memasuki periode stabil; dari 2026 hingga 2030, pola kelebihan pasokan dan permintaan akan terus membaik, dan mengingat kekurangan yang berkelanjutan di luar negeri, ekspor dalam jumlah tertentu akan menjadi kebutuhan mendesak. Tingkat keberlanjutan industri baja global kemungkinan memasuki periode peningkatan yang berkelanjutan, dan disarankan di dalam negeri untuk memperhatikan peluang utama dari perusahaan baja terkemuka dan investasi di sektor karbon.

Intisari Utama

Situasi saat ini: Pola kelebihan pasokan global mulai membaik sejak 2025

2025 kemungkinan menjadi titik balik pola pasokan dan permintaan baja global. Menurut WSA, tingkat kelebihan pasokan baja global pada 2025 diperkirakan akan terus menyusut hingga 5,74%. Di mana, kekurangan pasokan dan permintaan di luar negeri akan berlanjut dari 2024 selama 24 tahun, dan membesar menjadi -2,3%; meskipun pola pasokan dan permintaan baja di China masih surplus, tingkat kelebihan mulai menyusut. Melihat ke depan, pada 2026, kapasitas produksi baja China akan mencapai batas maksimal, dan kebijakan anti-inflasi serta pengendalian karbon akan menegaskan tren penyusutan pasokan yang berkelanjutan, sementara beban properti kemungkinan akan mendekati akhir (proporsi properti turun menjadi 13,2% pada 2026), dan permintaan akan cenderung stabil; sementara itu, permintaan di luar negeri kemungkinan akan terus tumbuh secara positif, dan pasokan tetap kekurangan. Kekurangan struktural di luar negeri akan bergantung pada pasokan dari China, sehingga tren penyusutan pasokan dari China akan memberikan dampak margin penting terhadap perbaikan pasokan dan permintaan industri baja global.

Dari 2026 hingga 2030: Pasokan berkurang, permintaan meningkat, prospek cerah

Kami memperkirakan neraca pasokan dan permintaan industri baja global, yang kemungkinan akan berbalik dari kelebihan menjadi kekurangan pada 2029, dan pada 2030 kekurangan pasokan bisa membesar hingga 47,4 juta ton, mewakili kekurangan global sekitar 2,54%; pusat laba industri diharapkan naik, dan kekuasaan tawar China sebagai “penyeimbang” global diperkirakan akan direkonstruksi. Dari 2026 hingga 2030, pasokan baja global kemungkinan akan menurun sedikit, konflik geopolitik dapat menyebabkan pengurangan produksi di Iran; produksi baja kasar China kemungkinan akan terus berkurang, menuju target 850 juta ton pada 2030, dan tingkat penetrasi electric arc furnace (EAF) yang rendah diperkirakan akan meningkat lebih jauh; daerah dengan pertumbuhan ekonomi pesat seperti India dan ASEAN mungkin menambah kapasitas produksi baru. Permintaan dari 2026 hingga 2030 akan didorong oleh kembalinya manufaktur dari globalisasi terbalik dan pengeluaran pertahanan, dengan permintaan tampak akan mempertahankan tingkat pertumbuhan majemuk sekitar 2,5%; beban properti domestik kemungkinan akan berakhir, dan permintaan dalam negeri akan secara bertahap stabil.

Dalam konteks dual karbon, industri baja domestik kemungkinan akan melanjutkan siklus pemulihan pada 2026

Menurut laporan Huatai Metals “Pengurangan Emisi Dual Carbon Lebih Dulu, Industri Baja Berpotensi Mendapatkan Elastisitas Kinerja” (26-02-27), dua sesi nasional terbaru yang menekankan pengurangan emisi secara mandiri menandai bahwa kebijakan dual carbon telah memasuki tahap pelaksanaan nyata, dan pembatasan pasokan yang menjadi norma kemungkinan akan menjadi pendorong utama pemulihan laba industri, sehingga industri baja diperkirakan akan pulih pada 2026. Saat ini, tingkat keberlanjutan industri berada pada posisi terendah dalam sejarah, ditambah dengan penurunan jangka panjang produksi baja kasar, dan struktur permintaan hilir yang terus dioptimalkan, industri baja memasuki siklus pemulihan yang dipimpin kebijakan, dengan pengurangan pasokan dan peningkatan elastisitas laba.

Prospek peningkatan keberlanjutan industri baja dan peluang dari restrukturisasi perusahaan utama

Kami optimis terhadap perbaikan tingkat keberlanjutan industri baja, dan memperhatikan peluang penting dari perusahaan utama serta peningkatan penetrasi electric arc furnace (EAF). Kami percaya bahwa perusahaan yang memenuhi “Kondisi Standar Industri Baja (Edisi 2025)” akan memperoleh keunggulan kompetitif melalui indikator konsumsi energi dan emisi karbon yang lebih baik, sementara di luar negeri, kenaikan harga energi menyebabkan penghentian dan pengurangan produksi lini EAF, membuka ruang bagi ekspor baja khusus dan produk pendek proses domestik; sekaligus, peningkatan proporsi baja EAF domestik akan memperbaiki struktur pasokan dan permintaan bahan baku karbon di hulu.

Peringatan risiko: Situasi geopolitik internasional, pelaksanaan kebijakan yang tidak sesuai harapan, permintaan hilir yang tidak sesuai harapan; isi perhitungan pasokan dan permintaan baja dalam artikel ini didasarkan pada asumsi dan mungkin berbeda dari kondisi nyata.