Зниження статусу американських облігацій як активу для захисту? Попри загострення конфлікту на Близькому Сході попит залишається низьким, дохідність 10-річних зросла до найвищого рівня за понад місяць

У контексті загострення ситуації на Близькому Сході та посилення коливань світових фінансових ринків, традиційний актив для укриття — американські державні облігації — не залучають потоки капіталу. Послідовні невдалі аукціони облігацій ще більше знизили їхню ціну, спричинивши зростання доходності.

Згідно з даними CNBC, Міністерство фінансів США у середу провело аукціон 10-річних облігацій на суму 39 мільярдів доларів, а напередодні — аукціон 3-річних облігацій на 58 мільярдів доларів. Зазвичай конфлікт у Близькому Сході та його вплив на фондовий ринок спонукають інвесторів до купівлі активів-укриттів, таких як американські облігації, але цього разу реакція ринку була навпаки — попит на облігації був слабким.

У середу під час аукціону 10-річних облігацій кінцева ставка доходності склала 4.217%, що на 0.6 базисних пункту вище за рівень перед аукціоном. Вищий рівень доходності за аукціоном порівняно з ринковим зазвичай свідчить про недостатній попит, оскільки Мінфін США має пропонувати вищу доходність, щоб залучити інвесторів.

Насправді, попит на 3-річні облігації напередодні також був низьким, що свідчить про загальне охолодження інтересу до американських облігацій.

Слабкий попит спричинив зниження цін на облігації, а оскільки ціна і доходність мають обернену залежність, доходність зросла. Доходність 10-річних облігацій у якийсь момент піднялася до 4.225%, досягнувши найвищого рівня з 9 лютого.

Аналітики зазначають, що наразі інвестори, ймовірно, не бачать очевидної переваги у купівлі 10-річних облігацій. Різниця між доходністю 2- та 10-річних облігацій становить лише 0.5734 процентних пункту, що значно звузилася порівняно з 0.728 пункту місяць тому. Тоді цей розрив досяг найвищого рівня з січня 2022 року.

Звуження спреду означає, що додатковий дохід, який отримують інвестори, беручи на себе ризик довгострокових облігацій, зменшився, що знижує привабливість довгострокових цінних паперів.

Крім того, недавній великий обсяг випуску корпоративних облігацій також міг відтягнути частину капіталу. Ринок сприймає нову хвилю випуску корпоративних боргів, зокрема останній випуск облігацій Amazon (AMZN.US), які мають високий кредитний рейтинг і приваблюють частину капіталу, що міг би йти у ринок державних облігацій.

Американські державні облігації довгий час вважаються одними з найнадійніших активів у світі, особливо під час геополітичної напруги, коли вони користуються попитом як активи-укриття. Однак із початком конфлікту у Близькому Сході ціна на облігації продовжує падати, а слабкий попит на аукціонах ще більше послаблює їхню роль як активів-укриттів у періоди ринкової турбулентності.