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El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años superó el 4.86% la semana pasada, alcanzando su nivel más alto en casi tres meses.

Lo interesante es que esta tendencia parece algo anormal. La Reserva Federal acaba de implementar una reducción de tasas, pero el rendimiento de los bonos a largo plazo no cayó sino que subió, como si el mercado estuviera "contrarrestando" las expectativas de política. La actitud de los operadores de bonos es muy clara: no bajan, sino que suben, cada uno con sus propias razones.

Hay varios factores detrás de esto. La expansión del déficit fiscal envía señales, las expectativas de inflación están siendo probadas repetidamente, y la relación oferta-demanda también está siendo reevaluada. Estas tres fuerzas, combinadas, impulsan directamente el rendimiento de los bonos largos en EE. UU. hacia arriba. La lógica del mercado de bonos es simple: aumento de la oferta, demanda insuficiente, aumento del riesgo de prima, y el resultado es que los rendimientos rebotan desde el fondo.

El mercado de criptomonedas siempre es sensible a estas señales. Los cambios en las tasas macroeconómicas afectan el flujo de fondos, y el aumento en el rendimiento de los bonos a largo plazo a menudo predice una reevaluación de los activos de riesgo. El comportamiento del mercado de bonos en esta ola merece atención en las próximas reacciones del mercado.