Badanie Banku Włoch analizuje, czy stablecoiny zwiększają efektywność przekazów transgranicznych

Stablecoiny i płatności transgraniczne pod analizą

Stablecoiny są często postrzegane jako rozwiązanie mogące usprawnić globalne płatności poprzez szybsze rozliczenia i niższe koszty transakcji dzięki technologii blockchain. Badanie przeprowadzone przez naukowców z Banku Włoch wskazuje jednak, że przekazy oparte na stablecoinach nie zawsze zapewniają wyraźną przewagę nad tradycyjnymi systemami płatności.

Wyniki pokazują, że głównymi czynnikami decydującymi o kosztach i szybkości nie są opłaty blockchain, lecz procesy konwersji między aktywami cyfrowymi a walutami lokalnymi oraz efektywność istniejącej infrastruktury płatniczej.

Badanie porównuje transfery USDC na globalnych trasach

(Geograficzny przebieg eksperymentu z przekazami. Źródło: Bank Włoch)

W celu oceny efektywności płatności stablecoinami naukowcy przeprowadzili eksperyment obejmujący 200 transakcji USDC na 10 dwukierunkowych trasach płatniczych.

Wybrane trasy łączyły Włochy z następującymi międzynarodowymi rynkami:

• Brazylia
• Argentyna
• Japonia
• Zjednoczone Emiraty Arabskie
• Republika Południowej Afryki

Badanie porównywało transfery stablecoinów z tradycyjnymi usługami przekazów, analizując łączne koszty oraz czas rozliczenia od nadawcy do odbiorcy.

Wyniki wskazały, że opłaty za wymianę oraz koszty konwersji walut stanowią największą część kosztów transakcji, podczas gdy opłaty sieci blockchain mają jedynie marginalny udział.

Koszty stablecoinów zależą od lokalnych warunków płatniczych

Badania ujawniły istotne różnice pomiędzy trasami płatniczymi. W zależności od rynku docelowego całkowite koszty transferów stablecoinów wynosiły od ok. 0,3% do niemal 9%.

Szybkość rozliczeń także zależała od lokalnej infrastruktury finansowej. W regionach z systemami płatności natychmiastowej transakcje realizowano w mniej niż 20 min; tam, gdzie system taki nie funkcjonował, rozliczenie trwało od 1 do 2 dn. roboczych.

W zestawieniu ze średnią globalną kosztu przekazu raportowaną przez Bank Światowy (6,65%) transfery stablecoinów były tańsze na większości analizowanych tras. Przy porównaniu z Wise, tradycyjnym dostawcą płatności cyfrowych, stablecoiny miały niższe koszty tylko na trzech z siedmiu możliwych tras.

Infrastruktura płatnicza pozostaje kluczowym czynnikiem

Naukowcy z Banku Włoch podkreślili, że o efektywności płatności stablecoinami nie przesądza wyłącznie technologia blockchain, lecz szeroko pojęty ekosystem płatności. Usprawnienie krajowych sieci płatności natychmiastowej może podnieść konkurencyjność rozwiązań stablecoinowych, minimalizując opóźnienia pomiędzy aktywami cyfrowymi a lokalnymi systemami finansowymi.

Zwrócono także uwagę, że stablecoiny mogą być znacznie bardziej efektywne, jeśli będą używane bezpośrednio do codziennych płatności, bez konwersji na waluty fiat. Przykładowe zastosowania obejmują płatności za towary i usługi, wydatki mieszkaniowe czy opłaty edukacyjne, umożliwiając stablecoinom funkcjonowanie jako cyfrowy pieniądz zamiast roli wyłącznie pośrednika walutowego.

Regulacje wpływają na adaptację i efektywność stablecoinów

Poza technologią i infrastrukturą badanie analizowało również wpływ przepisów regulacyjnych na wykorzystanie stablecoinów. Wskazano, że restrykcyjne środowisko regulacyjne nie eliminuje zapotrzebowania na stablecoiny, a raczej kieruje użytkowników do platform offshore lub alternatywnych rozwiązań o słabszym nadzorze.

Nadmiernie złożone wymogi compliance generują trudności operacyjne zarówno dla użytkowników, jak i firm. Wnioski te pojawiają się w momencie, gdy globalni regulatorzy tworzą ramy dla aktywów cyfrowych. Unia Europejska wprowadziła Markets in Crypto-Assets (MiCA), a Stany Zjednoczone ustanowiły GENIUS Act jako regulację dla stablecoinów płatniczych.

Rynek stablecoinów rozwija się wciąż dynamicznie

Mimo wątpliwości dotyczących poprawy efektywności, sektor stablecoinów nadal rośnie. Według danych DefiLlama kapitalizacja rynku stablecoinów wynosi obecnie ok. 307 mld $, co oznacza wzrost o ok. 16% w ciągu roku.

Ekspansja odzwierciedla rosnące zainteresowanie płatnościami opartymi na blockchain, jednak według badań Banku Włoch szeroka adopcja zależy nie tylko od technologii blockchain, ale też od infrastruktury finansowej, przejrzystych regulacji i praktycznej użyteczności.

Podsumowanie

Badanie Banku Włoch daje zrównoważony wgląd w kwestie przekazów stablecoinami, pokazując że transfery oparte na blockchainie nie gwarantują automatycznie niższych kosztów ani szybszych płatności. Stablecoiny mogą oferować przewagi w określonych trasach, lecz procesy konwersji fiat, lokalne systemy płatnicze oraz regulacje determinują skuteczność. W dłuższej perspektywie wartość stablecoinów jako globalnego narzędzia finansowego może zależeć od integracji z codziennymi systemami płatności, a nie tylko od zastąpienia tradycyjnych kanałów przekazu.